棉花、棉纱日报

2024年10月20日 研究员：王玺圳期货从业证号：F03118729投资咨询证号：Z0022817联系方式：:liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 棉花、棉纱日报 第一部分市场信息 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、中国棉花信息网专讯2025年10月20日，出疆棉公路运输价格指数为0.1797元/吨·公里，环比上涨0.06%。今日，运输需求略有下降，运力资源同步降低，指数小幅上涨。预计短期内，运价指数或将呈现整体波动上行态势。 2、中国棉花信息网专稿海关总署最新数据显示，2025年9月，我国棉布进口米数为3628.19万米，同比增加17.58%，环比减少8.28%；进口重量为4603.92吨，同比增加11.63%，环比减少0.32%；进口金额为2800.53万美元，同比减少2.47%，环比增加2.23%。 3、根据美国农业部的统计，截至2025年10月17日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为37.67万吨，占年美棉产量预估值的12%，同比慢27%（2025/26年度美棉产量预估值为288万吨）。美陆地棉检验量37.61万吨，检验进度达13.37%，同比慢27%；皮马棉检验量0.06万吨，检验进度达1%，同比慢92%。 【交易逻辑】 节日期间随着新花逐渐进入收购，市场关注点逐渐向新棉开称转移。今年新疆棉产量较高且轧花厂收购积极性一般，市场未出现大范围抢收的情况，部分市场收购价格在6元/公斤附近。随着新花大量上市，预计盘面将有一定的卖套保压力。需求端市场旺季表现一般，目前来看下游需求虽然略有好转但好转幅度相对有限，因此预计今年旺季表现不会太亮眼。旺季需求预计对盘面的提振作用相对有限。 【交易策略】 1、单边：预计未来美棉走势大概率震荡为主，郑棉预计震荡走势。 2、套利：观望。3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、从上周市场的走货情况来看，目前织厂多反应交投不及9月，因此织厂方面普遍性的心态认为10月份维持刚需出货为主，行情难以超过9月。目前广东市场针织圆机厂目前负荷水平多在2-3成，后续开机率回调概率大，织厂对于中下旬的行情期待值并不高。 2、周五夜盘郑棉高开高走，棉纱期货同步跟涨，市场有所回暖。周末纯棉纱交投变化不大，受益于长 江以南地区近期大幅降温，下游消费略有回暖，后续可期待下游补单情况。近期受郑棉上涨影响，纯棉纱价格持稳为主，纺企信心略有恢复，然而下游订单不足依旧制约企业出货量，短期预期纯棉纱保持稳定，顺价走货为主，后续需继续关注郑棉走势以及下游需求端情况；外需端应继续关注中美贸易谈判情况。价格方面，现山东产紧赛JC21S现金含税价22500元/吨左右，实单协商。 第三部分期权 波动率走势判断：今日棉花120日HV为8.542，波动率较上一日略降，CF601-C-13400隐含波动率为9.3%，CF601-P-13000隐含波动率为10.9%，CF601-P-12400隐含波动率为13.9%。 权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.7151，主力合约的成交量PCR为0.7237，今日认购认沽成交量均有增加。 期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799