中国财政系列十六：前三季度财政收入修复、支出加力

——!"#$%&'(! !"#$ !"#$% 徐闻宇*xuwenyu@htfc.com从业资格号：F0299877投资咨询号：Z0011454 北京时间2025年10月17日财政部公布2025年前三季度财政收支情况。其中：一般公共预算收入同比增长0.5%（增值税3.6%，个人所得税9.7%，印花税34.5%、企业所得税增长0.8%；消费税2.2%、出口退税8.6%）；一般公共预算支出同比3.1%（社会保障和就业10%；教育5.4%）。政府性基金预算收入同比-0.5%（中央0.7%，地方-0.6%）；政府性基金预算支出同比23.9%（中央2.6倍，地方14.9%）。 !"#$%&"'()*+,-./01121/345) &'"( ■!"#$%& 一般公共预算收入：2025年前三季度一般公共预算收入进度74.5%，略低于过去五年同期均值，名义增长的压力依然存在。9月CPI同比下降0.3%，维持低通胀的特征。累计增速年扩大，主要依托个人所得税、增值税和印花税等修复，显示财政收入结构改善但可持续性仍需观察。 一般公共预算支出：2025年前三季度一般公共预算支出进度70.1%，略低于过去五年同期均值，财政支出扩张，主要体现在债务付息（+6pct）、社会保障（+10pct）、教育支出（+5.4pct）等领域。其中社保、节能环保、科学技术等支出保持较快增速。交通运输、卫生健康、城乡社区等支出则出现下滑，但在超长期特别国债和专项债投放带动下，广义财政支出整体仍保持扩张态势。 ■'()*+%& 政府性基金预算：2025年前三季度政府性基金预算收入进度49.1%，低于过去五年同期均值5个百分点。前三季度全国政府性基金预算收入同比下降0.5%，整体仍处于收缩区间。其中国有土地使用权出让收入下降4.2%，但较去年同期降幅明显收窄，显示核心城市优质地块成交对收入形成一定支撑；2025年前三季度政府性基金预算支出进度加速至119.9%，远高于过去五年同期的均值96%。前三季度全国政府性基金预算支出同比增长23.9%，扩张力度保持高位。 ■,- 经济数据短期波动风险，上游价格快速上涨风险 )*+,% 数据来源：iFinD华泰期货研究院 数据来源：iFinD华泰期货研究院 数据来源：iFinD华泰期货研究院 数据来源：iFinD华泰期货研究院 数据来源：iFinD华泰期货研究院 数据来源：iFinD华泰期货研究院 数据来源：iFinD华泰期货研究院 数据来源：iFinD华泰期货研究院 数据来源：iFinD华泰期货研究院 数据来源：iFinD华泰期货研究院 数据来源：iFinD华泰期货研究院 数据来源：iFinD华泰期货研究院 数据来源：iFinD华泰期货研究院 数据来源：iFinD华泰期货研究院 -./20250123456789:1 !"#$!%&'()*+,- （一）一般公共预算收入情况。 前三季度，全国一般公共预算收入163876亿元，同比增长0.5%（同比增长0.3%）。其中，全国税收收入132664亿元，同比增长0.7%（同比微增0.02%）；非税收入31212亿元，同比下降0.4%（同比增长1.5%）。分中央和地方看，中央一般公共预算收入70837亿元，同比下降1.2%（同比下降1.7%）；地方一般公共预算本级收入93039亿元，同比增长1.8%（同比增长1.8%）。*括号内为前值。 主要税收收入项目情况如下： 1.国内增值税52271亿元，同比增长3.6%（同比增长3.2%）。 2.国内消费税12934亿元，同比增长2.2%（同比增长2%）。 3.企业所得税32527亿元，同比增长0.8%（同比增长0.3%）。 4.个人所得税11799亿元，同比增长9.7%（同比增长8.9%）。 5.进口货物增值税、消费税13465亿元，同比下降5.7%（同比下降6.7%）。关税1750亿元，同比下降4.6%（同比下降6.5%）。 6.出口退税17018亿元，同比增长8.6%（同比增长9%）。 7.城市维护建设税3861亿元，同比增长3.1%（同比增长2.9%）。 8.车辆购置税1517亿元，同比下降16.2%（同比下降17.7%）。 9.印花税3142亿元，同比增长34.5%（同比增长27.4%）。其中，证券交易印花税1448亿元，同比增长103.4%（同比增长81.7%）。 10.资源税2156亿元，同比下降2.7%（同比下降2.8%）。 11.土地和房地产相关税收中，契税3372亿元，同比下降14.7%（同比下降15.3%）；房产税3478亿元，同比增长11.5%（同比增长11.5%）；城镇土地使用税1812亿元，同比增长5.9%（同比增长6.3%）；土地增值税3296亿元，同比下降17.6%（同比下降18.3%）；耕地占用税1128亿元，同比增长4.7%（同比增长4%）。 12.环境保护税208亿元，同比增长13.8%（同比增长12.5%）。 13.车船税、船舶吨税、烟叶税等其他各项税收收入合计966亿元，同比增长0.8%（同比增长0.7%）。 （二）一般公共预算支出情况。 前三季度，全国一般公共预算支出208064亿元，同比增长3.1%（同比增长3.1%）。分中央和地方看，中央一般公共预算本级支出31008亿元，同比增长7.3%（同比增长8%）；地方一般公共预算支出177056亿元，同比增长2.4%（同比增长2.3%）。 主要支出科目情况如下： 1.教育支出31599亿元，同比增长5.4%（同比增长5.6%）。2.科学技术支出7105亿元，同比增长6.5%（同比增长3.1%）。3.文化旅游体育与传媒支出2652亿元，同比增长4%（同比增长4.3%）。4.社会保障和就业支出34928亿元，同比增长10%（同比增长10%）。5.卫生健康支出15712亿元，同比增长4.7%（同比增长5.1%）。6.节能环保支出3928亿元，同比增长8.8%（同比增长6.6%）。7.城乡社区支出14218亿元，同比下降5.8%（同比下降4.9%）。8.农林水支出16082亿元，同比下降9%（同比下降9.4%）。9.交通运输支出8470亿元，同比下降1.8%（同比下降1.3%）。10.债务付息支出9819亿元，同比增长6%（同比增长5.9%）。 ."#$/0123()*+,- （一）政府性基金预算收入情况。 前三季度，全国政府性基金预算收入30717亿元，同比下降0.5%（同比下降1.4%）。分中央和地方看，中央政府性基金预算收入3276亿元，同比增长0.7%（同比增长0.6%）；地方政府性基金预算本级收入27441亿元，同比下降0.6%（同比下降1.6%），其中，国有土地使用权出让收入22302亿元，同比下降4.2%（同比下降4.7%）。 （二）政府性基金预算支出情况。 前三季度，全国政府性基金预算支出74924亿元，同比增长23.9%（同比增长30%）。分中央和地方看，中央政府性基金预算本级支出8090亿元，同比增长2.6倍（同比增 长3.1倍）；地方政府性基金预算支出66834亿元，同比增长14.9%（同比增长18.8%），其中，国有土地使用权出让收入相关支出31383亿元，同比下降4%（同比下降4.1%）。 ;<=>% 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 ?@AB% 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com