航运周报：马士基11月第一周报价预计开2500美元/FEU

市场分析

• 线上报价：主要船公司及联盟线上报价持续上涨，例如马士基、HPL、MSC+Premier Alliance、Ocean Alliance等均发布涨价函，预计对市场产生一定影响。
• 地缘端：美国国务院发表声明，称哈马斯可能违反停火协议，对加沙平民进行袭击，但未详细说明袭击性质。
• 动态供给：中国-欧基港10月、11月、12月剩余运力分别为25.08万TEU、29.95万TEU、30.88万TEU，11月和12月分别有4个和5个TBN。
• 美国反制措施：中国对与美国相关船只征收港口费用，但美国船东数量有限，影响相对较小。
• 10月合约：估值逐渐清晰，船司尝试涨至1800-2200美元/FEU，但部分船司价格下修，市场对最终交割结算价格分歧较大。
• 12月合约：关注节奏问题，船司通过供应端调节使运价处于较高位置，预计后期将交易涨价预期和实际落地情况。
• 2026年2月合约：存在较大预期差，但短期面临复航预期压制，需持续追踪。
• 市场数据：截至2025-10-19，集运指数欧线期货所有合约持仓60551.00手，单日成交39922.00手。
• 船舶交付：2025年至今交付集装箱船舶211艘，合计运力170.6万TEU。

策略单边

• 12合约震荡强套利：暂无。

风险

• 下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理。
• 上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航。

研究结论

• 欧线市场运价持续上涨，船公司及联盟纷纷发布涨价函。
• 地缘政治风险对市场产生一定影响，但短期内影响有限。
• 船舶交付量持续增加，市场供给压力加大。
• 10月和12月合约交易活跃，市场对最终交割结算价格分歧较大。
• 2026年2月合约存在较大预期差，但短期面临复航预期压制。
• 下行风险主要包括欧美经济超预期回落、船舶交付超预期等；上行风险主要包括欧美经济恢复、红海危机持续发酵等。