北证汽车零部件投资框架掘金国产替代智能化升级机器人核心部件延伸打开增量蓝海20251016

核心观点与投资框架

• 主题：掘金国产替代+智能化升级，机器人核心部件延伸打开增量蓝海。
• 会议目的：通过北交所汽车零部件与机器人行业投资框架分享，探讨国产替代与智能化升级的投资机会，强调北交所市场研究方法与投资价值。
• 研究方法：北交所研究中心专注新三板及北交所创新型中小企业研究，提供专业服务，强调关注中小市值科技公司的成长性和场景价值，而非单纯规模。
• 产业链重要性：汽车零部件及机器人产业链对国产替代与智能化升级至关重要，北交所市场相关企业展现出高稀缺性和成长性。

关键数据与案例

• 北交所汽车零部件企业数量：约30家，主要围绕国产替代、智能化和轻量化发展。
• 估值方法：采用PE、PEG及分步法等，强调执行器、传感器和减速器等核心部件价值。
• 林泰新材案例：专注于离合器核心零部件，打破日本企业垄断，实现国产化替代，2024年收入增长70%，利润增长近100%，上半年利润增长140%，股价经历三轮上涨。
• 奥迪威案例：超声波传感器国产化替代领导者，从家电到汽车市场广泛应用，拓展至芯片自主研发、执行器及机器人零部件领域，实现从传感器到执行器的业务转型。

投资趋势与机遇

• 三大投资趋势：国产替代、汽车智能化（智驾与电子产品增多）、节能减排（轻量化材料应用）。
• 智能化影响：带动传感器、执行器、电子等方面需求增加，市场规模扩大至300多亿。
• 轻量化趋势：铝合金压铸和改性塑料应用增长迅速，中国单车塑料使用量低于日德，相关公司具有较大发展空间。
• 人形机器人协同效应：汽车零部件与人形机器人零部件高度协同，电机、传感器等关键部件共通性高，价值量占比大，预计2035年人形机器人市场达90亿。
• 机器人产业链合作机会：谐波减速器、电机、传感器、轴承等关键部件与北交所公司结合潜力大，尤其在感知模块如力传感器、超声波传感器领域。

北交所市场机会

• 汽车零部件优势领域：内饰件与材料、机电类产品（车灯、空调系统）、基础元器件和传统系统（芯片项目）。
• 北交所市场特点：在特定领域展现出显著机会，特别是在汽车零部件相关领域，形成“汽配城”独特市场结构。
• 推荐公司：涵盖动力系统、底盘、车身、电子电器系统等，强调自下向上的研究方法与成长场景结合的估值方式。

研究结论

• 北交所汽车零部件产业链具备国产替代、智能化、轻量化等投资趋势，存在较大投资空间。
• 人形机器人发展带动汽车零部件产业升级，为北交所带来新的投资机遇。
• 北交所汽车零部件企业展现出高稀缺性和成长性，值得长期投资。