北证汽车零部件投资框架：掘金国产替代+智能化升级，机器人核心部件延伸打开增量蓝海

1. 汽车零部件发展机遇

• 国产替代： 中国自主整车主机厂崛起，推动汽车核心零部件国产替代加速。中国汽车零部件产业与整车产业地位不对等，头部企业以外资为主，但中国零部件厂商具有较大发展空间，尤其在汽车电子和发动机关键零部件领域。
• 汽车智能化： 智能驾驶技术迭代，推动汽车电子迭代，传感器和线束需求量增加。L2-L3级自动驾驶需要19-29个感知传感器，新能源汽车对汽车线束的需求量和价值更大。
• 汽车轻量化： 铝合金压铸性价比高，工程塑料从内外饰件向功能件延伸。铝合金材料轻量化性价比较高，一体化压铸技术简化供应链，工程塑料应用范围扩大。

2. 人形机器人与汽车零部件

• 人形机器人产业化加速： 2024年及以后，人形机器人逐步实现产业落地，产业化进程加速。
• 高度协调： 人形机器人和智能电动汽车在智能感知和运动控制方面高度重合，汽车零部件供应商的技术储备和量产能力，是机器人公司急需的。
• 关键零部件： 电机、传感器、减速器&齿轮、丝杠、轴承是构成机器人的关键核心零部件，也是汽车的重要零部件。
• 市场空间： 丝杆、无框力矩电机、减速器、力传感器、空心杯电机、轴承在人形机器人价值占比分别为19.00%、16.00%、13.00%、11.00%、8.00%、5.50%。

3. 北交所汽车零部件企业布局

• 自下而上聚焦高稀缺： 关注国产替代、智能化和轻量化趋势，挖掘高稀缺性和高成长性的企业，如林泰新材。
• 机器人新领域布局： 依靠人形机器人零部件与汽车零部件高度协调的优势，采取收并购、跨界经营等方式，向机器人产业链延伸，如奥迪威。

4. 案例分析

• 林泰新材： 国内企业湿式纸基摩擦片稀缺性，国产替代空间广阔，受益于汽车核心零部件国产化率提升和原材料价格利好。
• 奥迪威： 超声波传感器细分龙头，积极开拓人形机器人市场，实现新赛道突围。

5. 风险提示

• 宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、企业经营业绩变动风险。