流动性和机构行为跟踪：资金宽松，杠杆抬升

2025-10-19 杨业伟,王春呓国盛证券 Marco.M

资金价格平稳小幅波动。本周R001、DR001、R007、DR007分别收于1.36%、1.32%、1.47%、1.41%，DR007与7天OMO利差为0.85bp。6M国股银票转贴利率收于0.71%。

央行公开市场操作方面，本周逆回购净回笼3479亿元，6M买断式逆回购超额续作1000亿元，3M买断式逆回购超额续作3000亿元。

存单市场方面，存单到期收益率小幅上行，3M、6M、1Y收益率分别上行3.84bp、2.42bp、1.63bp，收于1.59%、1.64%、1.67%。1年存单与R007利差收窄至19.78bp。存单净融资小幅增加，加权平均发行期限增加至6.1M。

政府债券方面，本周国债净发行166亿元，地方债净发行-198亿元，合计净发行-32亿元。下周预计政府债券净融资1333亿元，净缴款-1536亿元。

银行间市场杠杆率小幅上升，本周质押式回购交易量日均8.04万亿元，杠杆率日均114.67%。

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