流动性和机构行为跟踪：资金宽松，杠杆回升

资金面

• 资金价格震荡下行，票据利率低位震荡。R001、DR001、R007、DR007分别收于1.34%、1.31%、1.45%、1.43%，DR007与7天OMO利差收于2.51bp，6M国股银票转贴利率收于0.70%。
• 央行公开市场净投放资金呵护资金面。本周央行逆回购投放11267亿元，逆回购到期16632亿元，买断式逆回购投放7000亿元，合计净投放1635亿元。

同业存单

• 存单到期收益率继续下行，国债收益率曲线走陡。3M、6M、1Y存单收益率分别下行1.25bp、1.12bp、1.75bps至1.53%、1.58%、1.62%，1Y-3M期限利差变窄。1年存单与R007利差走阔1.51bp至16.37bp。
• 存单净融资回升，大行存单发行利率小幅回落，平均发行期限拉长。存单净融资1773亿元，国有行、股份行、城商行、农商行1年存单发行利率分别收于1.63%、1.63%、1.73%、1.76%，加权平均发行期限6.4M，3M、6M、1Y期限发行规模分别为1012亿元、2392亿元、1861亿元。

政府债券

• 下周政府债券净发行和净缴款减少。本周政府债券合计净发行6254亿元，净缴款1298亿元。下周预计合计净发行5367亿元，净缴款-80亿元。

机构行为

• 本周银行间加杠杆需求上升。质押式回购交易量日均8.11万亿元，银行间市场杠杆率日均109.51%。

风险提示

• 赎回事件超预期，资金面收紧，统计存在偏差。