棉花、棉纱日报

2024年10月16日 研究员：王玺圳期货从业证号：F03118729投资咨询证号：Z0022817联系方式：:liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 棉花、棉纱日报 第一部分市场信息 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、2025年9月，中国棉花协会棉农分会对全国10个省市和新疆自治区的1908个定点农户进行了棉花产量及采摘交售进度的调查。由于西北内陆天气有利，棉花长势好于常年，单产增幅较大，加上种植面积扩大，产量预测较前期增加，全国棉花产量继续上调。调查显示：2025年全国植棉面积为4482.3万亩，同比增长1.8%；预计总产量为727.8万吨，同比增长9.2%，较上期上调6.2万吨。其中新疆为697.2万吨，同比增长10.1%，较上期上调6.1万吨；黄河流域为16.6万吨，同比下降6.5%，长江流域为8.4万吨，同比下降21.3%。 2、截至9月30日，全国棉花采摘进度为5.1%，同比快0.4个百分点；交售进度为1.8%，同比快0.3个百分点；棉农籽棉平均交售价格6.3元/公斤，同比下跌4.1%。 3、内地库2025/26年度新棉现货报价暂稳；2025/26阿克苏手摘3130/30B/杂1.5内较多销售基差暂在CF01+1800上下，内地自提。 【交易逻辑】 节日期间随着新花逐渐进入收购，市场关注点逐渐向新棉开称转移。今年新疆棉产量较高且轧花厂收购积极性一般，市场未出现大范围抢收的情况，部分市场收购价格在6元/公斤附近。随着新花大量上市，预计盘面将有一定的卖套保压力。需求端市场旺季表现一般，目前来看下游需求虽然略有好转但好转幅度相对有限，因此预计今年旺季表现不会太亮眼。旺季需求预计对盘面的提振作用相对有限。 【交易策略】 1、单边：预计未来美棉走势大概率震荡为主，郑棉预计震荡走势。 2、套利：观望。3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、受到国内宏观积极政策信号和美联储年内继续降息预期等因素影响，郑棉小幅震荡回暖。纯棉纱价格持稳为主，部分厂商存在降价促销现象。市场交投气氛总体比较温吞，个别反馈近期接单略有增多，多数反馈较为平淡，下游厂商心态谨慎，观望态度为主，贸易商逢低采购，纺企库存有所积累。后续需继续关注利好政策落地和中美贸易关系是否缓和对下游需求的影响。价格方面：江苏产紧密纺C32S含税现金21500元 /吨附近，实单协商。浙江产高配针织OEC32S含税现金价19400元/吨附近，实单协商。 2、全棉坯布市场整体交投清淡，报价平稳，实际成交织厂多表示视量而定，因此利润方面更多维持亏损。多数织厂仍表示10月份订单情况不连续，后市依旧谨慎，因此无论是对于成品库存还是原料库存均维持9月的操作策略。外销订单方面也不见起色，整体市场订单依旧低迷。 第三部分期权 波动率走势判断：今日棉花120日HV为8.4519，波动率较上一日略降，CF601-C-13400隐含波动率为9.3%，CF601-P-13000隐含波动率为10.9%，CF601-P-12400隐含波动率为13.9%。 权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.7661，主力合约的成交量PCR为0.8549，今日认购认沽成交量均有增加。 期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799