摘要
铜：美联储降息预期增强，市场预期10月降息概率达97.3%，同时鲍威尔表示将结束QT，支撑铜价。铜中长期上涨逻辑未变，但美国加征铜进口关税担忧可能升温，全球铜库存结构性矛盾凸显。国内四季度宏观政策或发力提振需求。铜供给端压力持续，9月电解铜产量环比下降明显，四季度产量预计继续下降。节后国内铜需求进入旺季，铜材企业开工率提升，或带来原料补库需求。国内库存低位，美联储降息周期中，对沪铜可尝试逢低做多，短期压力区间89000-90000元/吨，支撑区间83000-84000元/吨。期权策略：卖出近月轻度虚值看跌期权。
锌：贸易形势引发避险情绪反复，降息预期提供支持。锌现货库存节后累库，外盘调整带动内盘。沪锌回调，压力22500-22600，支撑21800-22000，料延续震荡整理。
铝产业链：氧化铝现货价格下跌，在产产能持平，偏空思路为主，压力3000-3200，支撑2600-2700。再生铝合金因废料供应紧张支撑盘面，压力20800-21000，支撑20000-20200。
锡：美指助力有色板块反弹，旺季需求好转有限，锡价抑制现货交投。建议逢高适量加空，关注矿端及宏观影响。压力290000-300000，支撑260000-270000。期权策略：买入虚值看跌期权。
铅：供应修复后库存或回升，铅价区间波动，短期关注16500-16600支撑，压力17000-17200。期权策略：较宽区间双卖。
镍及不锈钢：避险情绪波动，印尼镍矿扰动预期存，不锈钢需求转淡，MHP偏紧硫酸镍偏强，精炼镍供应充足库存高位。沪镍整理，压力12.5-12.8万，支撑11.8-12万。不锈钢震荡回落，支撑12500-12600，压力13000-13200。镍/不锈钢整理。
宏观逻辑
中美贸易关系变化引发避险需求，风险资产波动增大，有色板块分化，铜波动较大。美联储降息预期增强，中国经济数据良好。短期市场受宏观冲击明显，但可能回归原有波动逻辑，关注贸易形势变化。本周关注9月贸易账、CPI、PPI数据及美联储票委表态。
行情回顾
（图表数据来源：同花顺, 方正中期研究院）
持仓分析
（图表数据来源：同花顺, 方正中期研究院）
现货市场
（图表数据来源：同花顺, 方正中期研究院）
产业链
（各品种产业链数据来源：同花顺, 方正中期研究院）
套利
（各品种套利数据来源：同花顺, 方正中期研究院）
期权
（各品种期权策略数据来源：同花顺, 方正中期研究院）
重要事项
（免责声明）
