中信通信当前时间点如何看待中际旭创

2025-10-15 未知机构邵泽

核心观点：坚定看好旭创光通信龙头地位，认为其凭借产业链优势、产能布局和成本控制能力，将持续保持领先。
未来出货预期：
- 2026年出货明确：800G出货量超4000万只，1.6T出货量超1000万只（可能进一步上修）。
- 2027年需求强劲：部分客户已给出需求指引，增长持续。
博通CPO新闻影响：
- 博通100万小时无中断运作时长为累计值，暂未达到商用条件。
- 未来2-3年可插拔光模块仍为主流方案。
竞争格局：
- 2026年高端光模块需求旺盛，上游物料（如激光器芯片、DSP芯片）紧张。
- 龙头厂商在物料供应和成本控制上优势显著，叠加产能领先，看好旭创持续领先。
价格年降：
- 2026年供需偏紧+部分原材料涨价，价格年降幅度低于往年。
毛利率：
- 硅光+1.6T出货占比提高，预计未来3-4个季度毛利率持续增长。
投资建议：
- 传闻导致股价调整，当前2026年PE估值达15倍，具备布局性价比，建议重点关注。