资产配置日报：仰卧起坐行情

复盘与思考

市场行情分析：

• 10月15日，权益市场缩量上涨，万得全A上涨1.49%，成交额2.09万亿元，较前一日缩量5062亿元。
• 港股方面，恒生指数和恒生科技分别上涨1.84%和2.57%，南向资金净流出54.43亿元，其中阿里巴巴净流入8.57亿元，中芯国际净流出6.42亿元。
• 近期市场行情摇摆不定，周一低开反弹，周二高开下跌，今日震荡回升，投资难度升级。

核心观点：

1. 中长期产业趋势：
   • 科技产业发展方兴未艾：AI仍处于起步阶段，半导体国产替代进行中，机器人处于早期阶段。
   • 美联储降息周期利好商品价格：黄金、铜、钴等有色金属值得关注。
2. 短期结构风险：
   • 热门板块获利盘积累，事件性扰动导致资金兑现，行情波动。
   • 股价超过历史分位数95%的个股数占比达17.8%，市场存在震荡调整需求。

配置思路：

• 波动敏感资金：分散配置或相对稳健，适当配置周期和红利，待趋势明确再配置科技。
• 承压资金：继续持有高景气品种，坚定科技、有色等中长期趋势，短期波动无需过度关注。

债市分析：

• 短暂回暖后调整，跌幅不大，各期限收益率上行幅度不到1bp。
• 债市受股市情绪压制，日内收益率“一波三折”，机构行为纠结。
• 持续稳定的资金面对债市形成利好，央行开展逆回购操作，资金面均衡偏松。
• 短期震荡格局或延续，需关注后续风险偏好变化和基金赎回费率落地情况。

商品市场分析：

• 贵金属表现亮眼，工业金属涨跌互现。
• 贵金属上涨驱动力：美联储宽松预期强化，宏观不确定性提升。
• “反内卷”品种分化：多晶硅领涨，生猪政策托底，玻璃与铁矿石延续弱势。
• 资金流向：贵金属板块吸引近68亿元流入，新能源及黑链指数净流入，有色板块净流出。

关键数据：

• 万得全A上涨1.49%，成交额2.09万亿元。
• 恒生指数上涨1.84%，恒生科技上涨2.57%。
• 股价超过历史分位数95%的个股数占比达17.8%。
• 10年期国债活跃券收益率下行至1.76%，30年期品种下行至2.11%。
• 沪银、沪金分别上涨2.30%和2.09%。
• 多晶硅连续两日领涨，累计上涨4.35%。

风险提示：

• 货币政策超预期调整。
• 流动性超预期变化。
• 财政政策超预期调整。