固定收益日市场更新

2025-10-15 高志和,吴蒨莹,张钰婧招银国际 yuannauy

新发行债券收益率变动：新 KEBHNB 浮动利率债从 SOFR+60 上调 5 个基点至 SOFR+65，KEBHNB 30 期从 T5+43 上调 2 个基点至 T5+45；TW Lifers/HYUELEs/HYNMTRs/OCBCSP 35 期维持不变；JP AT1s 和保险混合债回升 0.1 个基点；新 CWAHK 30 期收益率定为 6.375%；CWAHK 26 期维持不变。
VEDLN 相关新闻：CCI 批准 Vedanta Ltd (VEDLN) 收购 Jaiprakash Associates (JPA)，维持对 VEDLN 9.475 07/24/30 期的买入评级，该评级较镍业公司新发行 NICAU9 09/30/30 (B1/-/B+) 高 78 个基点。
欧洲 AT1 相关新闻：瑞士联邦行政法院裁定 2023 年 3 月写入的 CHF 165 亿（cUSD 205 亿）AT1 债券减记决定非法，但尚未决定是否撤销请求。

宏观情绪脆弱：昨日宏观情绪保持脆弱，韩国 IG 市场收益率扩大 1-4 个基点；HYUELE 曲线出现较好卖盘，前端 FRN 市场表现较好；JP 银行 FRN 和近期发行的 NOMURA/HOKKEL/MITEST 债券收益率扩大 2-5 个基点；美国和日本 AT1s 和保险混合债即使有战术性规模的 AM、自营和 PB 客户买入，仍下跌 0.1-0.2 个基点；台湾 Lifers 市场收益率扩大 3-5 个基点，受全球资金和中国 AM 账户卖盘影响；中国 TMT MEITUA/BABA 出现较好买盘，但整体中国 IG 收益率维持不变至扩大 3 个基点；BNKEA 28/34 期和长端 HKAAs/HKINTLs 出现小幅卖盘；中国高贝塔信用债 FOSUNI 26-29 期/LIFUNG 以及香港地产 HYSAN Perps/LASUDE 26 期下跌 0.5-1.4 个基点；FAEACO 12.814 Perp/CWAHK 26 期小幅上涨 0.1 个基点。
中国地产相关新闻：万科前董事长朱 juriseng 被捕，VNKRLE 27-29 期再次下跌 1.2-1.3 个基点。
东南亚市场：OCBCSP 35 期再次扩大 2 个基点；PETMK 曲线收益率扩大 2-5 个基点，受银行/AM 卖盘影响；BBLTB 子曲线收益率扩大至 5 个基点，BBLTB 33-34 期高级债出现较好买盘；VLLPM 29 期上涨 1.1 个基点；GARUDA 6 1/2 12/28/31 期下跌 2 个基点；VEDLN 28-33 期收益率下降 0.2-0.8 个基点；AU 银行 FRN 上涨至 3 个基点；PB/中国 AM 出售 ANZ/NAB Bank T2 纸。

VEDLN：CCI 批准 Vedanta Ltd 收购 Jaiprakash Associates，该收购可能减缓 Vedanta 的去杠杆化进程，因为 JPA 的业务集中在房地产、水泥和基础设施等周期性、资本密集型领域，与 Vedanta 的核心金属和采矿平台协同效应有限，且可能削弱 Vedanta 的经营状况。此外，JPA 的贷款人已就与 Yamuna Expressway 工业发展管理局的土地纠纷相关的或有支付提出拨备，增加了 Vedanta 现金流的不确定性。

市场表现：标普 500 指数下跌 0.16%，道琼斯工业平均指数上涨 0.44%，纳斯达克指数下跌 0.76%；美国国债收益率下跌；2/5/10/30 年期收益率分别为 3.48%/3.60%/4.03%/4.62%。

在岸发行情况：昨日发行 105 只信用债，总规模 1810 亿元；截至目前，本月发行 292 只信用债，总规模 3870 亿元，同比增长 62.3%。
其他新闻：台湾敦促保险公司向本地财富管理机构下达价值数十亿美元的投資指令，以帮助发展金融业；BHP 与塞尔维亚中央 Timok 铜矿项目达成 4850 万美元的收购期权协议；POSCO 子公司赢得 47 亿美元电池材料供应合同；Piramal Finance 和 KKR 启动 Shriram General Insurance 股权出售流程；SoftBank 计划在 2025 年 12 月前上市支付应用程序运营商，估值可能超过 3 万亿日元（cUSD 200 亿）；小米 2025 年第三季度全球智能手机出货量同比增长 1.8% 至 4350 万台；中安 2025 年前三个月总保费收入同比增长 5.6% 至 269 亿人民币（cUSD 38 亿）。