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氯碱日报：烧碱区域分化，关注下游采购

2025-10-15 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货董亚琴

市场要闻与重要数据

PVC:
- 期货价格及基差：主力收盘价4692元/吨（-29），华东基差-92元/吨（+9），华南基差-32元/吨（-1）。
- 现货价格：华东电石法报价4600元/吨（-20），华南电石法报价4660元/吨（-30）。
- 上游生产利润：兰炭价格690元/吨（+0），电石价格2830元/吨（+0），电石利润-12元/吨（+0），PVC电石法生产毛利-622元/吨（+153），PVC乙烯法生产毛利-538元/吨（+20），PVC出口利润19.3美元/吨（+0.7）。
- 库存与开工：厂内库存38.4万吨（+8.4），社会库存55.7万吨（+1.9），电石法开工率81.76%（+1.75%），乙烯法开工率78.54%（+1.33%），开工率80.80%（+1.63%）。
- 下游订单情况：生产企业预售量58.3万吨（-19.3）。
烧碱:
- 期货价格及基差：主力收盘价2428元/吨（-36），山东32%液碱基差166元/吨（+36）。
- 现货价格：山东32%液碱报价830元/吨（+0），山东50%液碱报价1290元/吨（-10）。
- 上游生产利润：山东烧碱单品种利润1603元/吨（+0），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）819.5元/吨（+40.0），山东氯碱综合利润（1吨PVC）237.53元/吨（-20.00），西北氯碱综合利润（1吨PVC）1261.75元/吨（+0.00）。
- 库存与开工：液碱工厂库存42.12万吨（+3.00），片碱工厂库存2.11万吨（+0.10），开工率84.30%（-0.80%）。
- 下游开工：氧化铝开工率86.32%（+0.14%），印染华东开工率66.63%（+0.00%），粘胶短纤开工率89.63%（-0.30%）。

市场分析

PVC:
- 盘面回归基本面震荡下跌。
- 供应端：10月秋检企业较多，预计供应量缩减；新投产能逐步量产，供应仍充裕。
- 现货成交：企业积极预售，下游点价增加，高价成交不畅，社会库存累积，绝对值偏高。
- 出口：8月出口28万吨，订单上周环比走弱，但国内以价换量，出口仍有韧性；印度反倾销税预计延期至11月，但9月27日印度发起对PVC壁纸的反倾销调查，后续出口或受影响。
- 供需：延续弱势，期货仓单高位，套保压力存，需关注反内卷政策及10月国内政治局会议影响。
烧碱:
- 现货价格：32%碱涨跌均现，山东部分企业推迟检修，下游接货减缓；河北因聚隆即将检修，价格上涨。
- 供应端：天津渤化30万吨新产能已满产，本周检修企业增加，产量小幅下降。
- 需求端：山东氧化铝订单稳定，带动液碱价格企稳；非铝端开工回升，采购情绪好转。
- 关注点：广西氧化铝厂投产预期较多，投产时间不确定性大，关注新增需求；山东10月电价上调，液氯价格上涨，但氯碱利润偏低，成本支撑仍存。