早间评论

2025年10月15日星期三 地址：电话：重庆市江北区金沙门路32号23层；023-63638617上海市浦东新区世纪大道210号10楼1001； 目录 市场有风险投资需谨慎2国债：..................................................................4股指：..................................................................5贵金属：................................................................5螺纹、热卷：............................................................5铁矿石：................................................................6焦煤焦炭：..............................................................6铁合金：................................................................7原油：..................................................................8燃料油：................................................................9合成橡胶：..............................................................9天然橡胶：.............................................................10PVC：..................................................................10尿素：.................................................................11对二甲苯PX：...........................................................11PTA：..................................................................11乙二醇：...............................................................12短纤：.................................................................12瓶片：.................................................................13碳酸锂：...............................................................13铜：...................................................................14锡：...................................................................14镍：...................................................................15豆油、豆粕：...........................................................15 棕榈油：...............................................................16菜粕、菜油：...........................................................16棉花：.................................................................17白糖：.................................................................18苹果：.................................................................19生猪：.................................................................20鸡蛋：.................................................................20玉米&淀粉：............................................................21免责声明...............................................................22 文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担请务必阅读正文后的免责声明部分 国债： 上一交易日，国债期货低开高走收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.34%，盘中一度跌0.65%；10年期主力合约涨0.11%，盘中一度跌0.21%；5年期主力合约涨0.10%，2年期主力合约涨0.02%。 公开市场方面，央行公告称，10月14日以固定利率、数量招标方式开展了910亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量910亿元，中标量910亿元。Wind数据显示，当日无逆回购到期，据此就算，单日净投放910亿元。 IMF发布最新一期《世界经济展望报告》，小幅上调今年世界经济增长预期。IMF指出，关税冲击正进一步削弱全球经济增长前景，世界经济仍较为脆弱。报告预计，2025年世界经济将增长3.2%，较今年7月预测值上调0.2个百分点；2026年将增长3.1%，与7月预测值持平。 国务院总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会，听取对当前经济形势和下一步经济工作的意见建议。进一步坚定信心、直面问题，坚定不移办好自己的事，努力完成全年经济社会发展目标任务。要加力提效实施逆周期调节，用足用好政策资源，以改革办法打通堵点卡点。要持续用力扩大内需、做强国内大循环，不断形成扩内需的新增长点。要多措并举营造一流产业生态，综合治理行业无序、非理性竞争，着力构建创新生态圈。 当前宏观数据保持平稳，但宏观经济复苏动能仍待加强，预计货币政策将保持宽松。当前的国债收益率处在相对低位；中国经济呈现平稳复苏态势，内需政策有发力空间；市场风险偏好明显提升。因此，预计国债期货难有趋势行情，保持一定的谨慎。 小结：预计难有趋势行情，保持谨慎。 股指： 上一交易日，股指期货涨跌不一，沪深300股指期货（IF）主力合约-1.14%，上证50股指期货（IH）主力-0.09%，中证500股指期货（IC）主力合约-2.93%，中证1000股指期货（IM）主力合约-2.16%。 当前国内经济保持平稳，但国内宏观经济复苏动能不强，企业盈利增速处在低位。但是，一方面国内资产估值水平处在低位，估值修复仍有空间；另一方面，中国经济有足够韧性。近期，市场情绪明显升温，增量资金持续入场。近期市场上涨幅度较大，波动加大，需注意控制风险，已有多单可逐步获利了结。 小结：预计波动加大，已有多单可获利了结。 贵金属： 上一交易日，黄金主力合约收盘价938.98，涨幅1.23%，夜盘收盘价949.76；白银主力合约收盘价11,533，涨幅0.02%，夜盘收盘价11732。 当前全球贸易金融环境错综复杂，“逆全球化”和“去美元化”大趋势，利好黄金的配置价值和避险价值。各国央行的购金行为对黄金走势也形成了支撑。美国劳动力市场进一步放缓，美联储有望持续降息，也利好贵金属。但近期贵金属上涨幅度较大，定价较为充分，前期多单可适当止盈。 小结：上涨幅度较大，前期多单可适当止盈。 螺纹、热卷： 上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货弱势震荡。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价2940元/吨，上海螺纹钢现货价格在3050-3220元/吨，上海热卷报价3270-3290元/吨。中期来看，成材价格由产业供需逻辑主导。需求端，从长期来看，房地产行业 的下行态势仍未逆转，螺纹钢需求仍处于同比下降态势；从中期来看，9月份后市场逐步进入传统需求旺季，下游需求稍有好转。供应端，产能过剩的背景未改，但由于钢厂盈利状况恶化，近期螺纹钢周产量环比下滑。当前，螺纹钢库存总量已明显高于去年同期，库存压力明显上升。综合供需来看，螺纹钢价格中期弱势或难以改变。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，走势或与螺纹钢保持一致。从技术面来看，钢材期货反弹遇阻而出现回落。策略上，投资者可关注反弹时的高位做空机会，注意仓位管理。 策略方面：投资者可轻仓参与。 铁矿石： 上一交易日，铁矿石期货明显回调。PB粉港口现货报价在778元/吨，超特粉现货价格700元/吨。从产业逻辑来看，全国铁水日产量仍维持在240万吨以上，需求仍对铁矿石价格仍有支撑效果；供应端上，铁矿石进口量和国产矿产量二季度后环比回升，但前8个月铁矿石进口量和国产原矿产量同比下降态势并未改变；铁矿石港口库存绝对量低于去年同期的水平；综合来看，铁矿石市场供需格局短期内仍对价格有支撑作用，但中期来看供需格局或将转弱。从技术面来看，铁矿石期货短期或延续震荡。策略上，投资者可关注回调买入机会，注意仓位管理。 策略方面：投资者可轻仓参与。 焦煤焦炭： 上一交易日，焦煤焦炭期货弱势震荡。焦煤方面，产地煤矿多数维持正常生产节奏，个别煤矿因井下及下雨影响生产受限，焦煤供应端整体来看压力不大；需求端，下游部分焦企及中间环节适当采购补库，市场成交表现尚可；焦煤价格暂时平稳。焦 炭方面，现货采购价格经历两轮下调后，首轮上调逐步落地。近期焦化利润相对稳定，焦企开工情况平稳，需求量则仍维持在较高水平。从技术面来看，焦炭焦煤期货短期或延续弱势。策略上，投资者可关注回调买入机会，注意仓位管理。 策略方面：投资者可轻仓参与。 铁合金： 上一交易日，锰硅主力合约收跌0.14%至5738元/吨；硅铁主力合约收跌0.44%至5378元/吨。天津锰硅现货价格5660元/吨，跌20元/吨；内蒙古硅铁价格5150元/吨，跌50元/吨。 据ifind数据，10月10日当周，加蓬产地锰矿发运量回落至1.33万吨，近期澳矿供应放量，港口锰矿库存小幅回落至446万吨（+21万吨），港口锰矿报价低位企稳，库存水平仍偏低。主产区电价企稳，焦炭、兰炭价格低位回暖，铁合金成本低位上行。上周样本建材钢厂螺纹钢产量203万吨（环比持平），低于24年同期水平；8月螺纹钢长流程毛利回落至18元/吨；锰硅、硅铁产量分别为20.42万吨、11.58万吨，较上周分别变化-2200吨、+1300吨，铁合金产量维持高位，铁合金需求偏弱，短期供应仍偏过剩。当前锰硅仓超5万张，硅铁仓单超1.4万张，高位库存对期现货市场有一定的压力。 近期铁合金产量维持高位，需求回暖偏弱，短期或延续供应过剩。当前成本低位下行空间受限，低位区间支撑渐强，锰矿库存低位；短期供应缩减预期或有扰动，成本低位且刚性渐强条件下，回落后或可考虑关注现货再度陷入亏损区间的低位多头机会。 原油： 上一交易日INE原油震荡下行，因中东和平协议有望签署。能源市场值得关注的消息和数据：1.美国商品