机器人点评T链量产规划格局清晰调整后加仓新技术与新卡位

据我们了解，继上周T-Bot国内审厂（早于预期），本周陆续在泰国地区与Tier1和核心零部件审厂，新图纸和量产预期将逐渐明确。 相较于前几轮T来华审厂，此次审厂规模更庞大，对供应商的资质流程/商务规划/产能爬坡/供应链风险等细节问题讨论更细致。 T-Bot团 机器人点评：T链量产规划格局清晰，调整后加仓“新技术”与“新卡位”！# T-Bot审厂进行时、审厂规模与进展超预期。 据我们了解，继上周T-Bot国内审厂（早于预期），本周陆续在泰国地区与Tier1和核心零部件审厂，新图纸和量产预期将逐渐明确。 相较于前几轮T来华审厂，此次审厂规模更庞大，对供应商的资质流程/商务规划/产能爬坡/供应链风险等细节问题讨论更细致。 T-Bot团队历时3年厚积薄发，T链大规模量产就在眼前！# T-Bot产能规划逐季度爬坡、已多方验证27年产能50w+台。 26H2是首个海外产能落地关键时间节点，26Q1到26Q4周产能分别对应1k/2k/5k/10k，到26年底（最晚不超过27年1月）实现单周1万台产能。 据了解，Musk内部目标是27年底前达到周产20k，即年产100万台级别。 现阶段SIE口头承诺仅供参考，最终份额建议追踪T链各公司海外产能建设速度与量产能力。 #建议关注此轮的重点“新技术”——陶瓷球。 此次审厂，我们关注复合陶瓷丝杠/peek用量增加/视触觉方案探讨均为新增变量。 类比25Q1的谐波柔轮/腱绳、25Q2的万向节/冷锻/MIM等新工艺迭代频出，我们认为每一轮新技术意味着解决T-Bot工程量产的核心痛点问题，临近量产前的新工艺意味着大客户的需求更急迫和更明确，确定性更强。 我们建议重点关注#力星股份，陶瓷球兼具轻量化/耐腐蚀/降噪/高寿命等多维度优势，解决T现阶段灵巧手痛点问题，公司是国内陶瓷球龙头，有望把握此轮机器人技术迭代的浪潮，跻身人形机器人核心供应商。 #建议关注T链供应链洗牌后的“新卡位”。 随着25年6月T-Bot团队重要人事调整与改变思路后，T链供应商经历了一定程度的重新梳理与洗牌，供应链卡位直接决定了后续业绩兑现的确定性，是个股股价最核心驱动力。 除了前期三花/拓普（关节总成）、浙江荣泰（灵巧手）卡位优势明确以外，此次审厂有核心供应商弯道超车的机会。 建议重点关注#恒立液压，近期审厂取得突破，继续增加多款新产品型号；以及#银轮股份，机器人+液冷双景气度催化，机器人与T持续沟通，后续合作中预计有新突破。