云计算IaaSAI驱动力更新与展望20251012

摘要 ·全球云计算市场高度集中，亚马逊、微软、谷歌、阿里巴巴和华为占据主导地位，合计份额超过80%。2024年全球基础设施市场格局与2023年一致，头部云厂商在智能云计算领域投入大量资源，包括大模型和AI芯片。 ·国内市场方面，阿里巴巴在基础设施及智能云计算领域领先，2025上半年市场份额达35.8%。 云计算laaS：Al驱动力更新与展望20251012 摘要 ·全球云计算市场高度集中，亚马逊、微软、谷歌、阿里巴巴和华为占据主导地位，合计份额超过80%。2024年全球基础设施市场格局与2023年一致，头部云厂商在智能云计算领域投入大量资源，包括大模型和AI芯片。 ·国内市场方面，阿里巴巴在基础设施及智能云计算领域领先，2025上半年市场份额达35.8%。火山引擎迅速追赶，以14.8%位居第二，预计到2030年复合年增长率超过40%。 ·亚马逊以IaaS类产品为主，收入主要来自ECR和S3等基础设施服务，数据中心遍布全球。微软侧重SaaS类产品，Office 365和Dynamic 365贡献主要收入。谷歌以PaaS类产品为核心，包括BigQuery和TensorFlow。 ·四大云厂商均拥有万卡级超算集群，是英伟达的重要客户，并自研AI芯片。它们拥有一站式AI开发平台，并在应用方面各有侧重，如微软的365Copilot和GitHub Copilot,谷歌的Gemini系列大模型。 ·2022年前，四大云厂商营收增速放缓，但受大模型推动，增速企稳回升。微软2025年第二季度AI服务对整体增长贡献达16个百分点。阿里云AI相关业务连续8个季度保持三位数以上增长。 ·四大云厂商AI业务收入呈现高速增长，订单量持续提升。亚马逊2025年第二季度AI相关业务增长率超过100%。阿里云部门有3，680亿美元订单积压，谷歌订单积压量达1，060亿美元。 ·大模型技术向推理增强、多模态融合等方向迭代，产业重心将从训练向推理转移。预计到2027年，国内智能算力中推理负载将达到72%，推理市场将成为智能云计算市场主要需求方。 Q&A 云计算产业的智能化趋势及其对行业空间重估的影响是什么？ 云计算产业正在经历智能化转型，这一趋势显著改变了行业空间的估值。IaaS（基础设施即服务）产品，包括计算、存储和网络资源，使用户无需自行构建或维护数据中心，只需通过租用方式获取基础IT设施，并按实际使用量付费。IaaS与PaaS（平台即服务）和SaaS（软件即服务）共同构成云服务厂商的主要产品模式。在智能化阶段，云计算产品分为四类：AI基础设施层、AI开发平台层、 AI模型及服务层以及AI应用层。每一层产品在特性、形态、技术原理和功能上都发生了显著变化，以满足智能计算需求。例如，AI基础设施需要支持大规模矩阵运算和高并行计算，核心硬件从传统CPU转向GPU和TPU等AI加速芯片；存储系统需优化吞吐量和读写次数，以应对PB级训练数据；网络架构采用IB或RoCE技术替代传统以太网，以应对大模型训练时产生的通信压力。 全球及国内云计算市场的发展情况如何？ 全球云计算市场高度集中，主要由亚马逊、微软、谷歌、阿里巴巴和华为五大厂商主导，这些厂商合计占据80%以上份额。2024年全球基础设施市场前五大厂商依然是上述公司，其格局与2023年一致。这些头部云厂商在智能云计算领域投入大量资源，包括顶尖的大模型能力和专门设计研发的AI芯片。在国内市场，阿里巴巴仍然主导基础设施及智能云计算领域，但火山引擎正在快速追赶。2024年下半年阿里巴巴在国内基础设施市场份额为26.1%，而在2025年上半年，其在国内智能云计算市场份额达到35.8%，火山引擎以14.8%位居第二，并且其营收增长非常迅速，预计到2030年的复合年增长率超过40%。 主要全球头部云厂商提供哪些类型的云服务？ 亚马逊主要提供IaaS类产品，其业务收入中85%来自于ECR和S3等全球领先的基础设施类产品。亚马逊的数据中心分布于全球33个地域，超过100个可用区。 微软则以SaaS类产品为主导，占其云收入52%左右，其中Office365和Dynamic365系列订阅制产品贡献巨大收入，仅2025年第二季度收入规模达331 亿美元。此外，微软的数据中心全球布局，共有126个可用区。谷歌以PaaS类产品为核心，包括BigQuery和TensorFlow等标志性开发工具，其数据中心覆盖40个地域，有121个可用区。而阿里巴巴仍然以IaaS类产品为主，其数据中心位于29个地域，有89个 可用区，同时其PaaS类增速最快的是百炼平台。 四大头部云厂商在AI领域有哪些优势？ 亚马逊、微软、谷歌和阿里巴巴均拥有万卡级超算集群，并且都是英伟达的重要客户。其中亚马逊自研Terminator芯片，谷歌自研TPU芯片。这四家企业都拥有一站式AI开发平台在应用方面也各具特色。例如微软有365Copilot助办公应用以及GitHub Copilot代码助手，两者用户数均超过1亿；谷歌则将Gemini系列大模型集成到Google搜索及Workspace等软件中这些优势使得四家企业在全球智能云计算市场中占据领先地位。 四大云厂商在AI图片类应用方面有哪些布局？ 阿里云拥有钉钉和夸克AI，这两者的月活跃用户数已经超过了亿级。亚马逊的模型平台Bedrock上线了多个模型厂商的大模型，包括Anthropic、阿里以及Deepseek等。此外，亚马逊还有自研的Nova系列模型。微软独家托管了OpenAI 的大模型服务，并且有自研的MAI系列模型。谷歌则拥有顶尖的Gemini系列模型，阿里云自研的千问系列模型能力同样非常领先，并且是开源的。 四大云厂商在2022年及之后营收增速情况如何？ 在2022年之前，四家云厂商的营收增速持续放缓。但从2022年末或2023年初开始，由于大模型推动，这四家头部云厂商的营收增速企稳回升。例如，微软在2025年第二季度，其AI服务对整体增长贡献达到了16个百分点，其AI平台在2025财年处理了500万个token，同比增速超过7倍。阿里云的AL相关业务连续8个季度保持三位数以上增长。 四大云厂商目前AI业务收入情况如何？ 四家云厂商目前AI业务收入呈现超高速增长状态，相关订单量也持续提升。例如，亚马逊在2025年第二季度其AI相关业务增长率超过100%，需求侧超过供应能力。微软之前提到其AI相关业务对整体云业务增长贡献达到16个百分点。阿里云部门有3，680亿美元订单积压，而谷歌订单积压量达到1，060亿美元，其中580亿美元将在未来两年内转化成收入，大型AI合同占比显著提升。 四大云厂商在资本支出方面有哪些投入？ 亚马逊在2025年的资本开支超过1，000亿美元；微软25年的资本开支约800亿美元，并且最新季度达到了300亿美元，上调幅度显著；谷歌25年的资本开支从750亿美元上升到850亿美元，主要用于扩容服务器、数据中心和AI芯片等基础设施；阿里云今年（2025年）2月指出未来三年将投入3，800亿元用于AI基础设施建设，并于9月进一步上调这一数字，其最终目标是到2033年全球数据中心能耗提升至20GW至30GW。 对于未来智能算力市场的发展趋势如何看待？ 大模型技术不断向推理增强、多模态融合、智能体化以及上下文方向迭代，将解 锁原本因不准、不全、不落地被搁置的需求，大模型产业重心将从训练向推理转移。例如，今年（2025年）9月腾讯指出这一转变已成为行业共识：甲骨文强调推理市场规模远大于训练市场。在国内，到2027年智能算力中推理负载将达到72%，远超训练负载28%。预计推理市场将成为智能云计算市场主要需求方，并推动各大云厂商进行更多基础设施建设。 云计算行业未来商业机会在哪些方面可能发生转移？ 在以AI基础设施为底座情况下，各个头部云服务厂商业机会可能向PaaS层及SaaS层等应用层进行转移。特别是数据算力、存储这些核心底层资源集中于亚马逊、微软、谷歌及阿里这些头部厂商。同时，各个头部企业还不断迭代开发工具和能力，并向不同行业输出AI解决方案，加速AI应用落地，例如微软、谷歌及阿里都在加快接触各类行业客户并提供AI行业解决方案更多一手调研纪要加微：YFQH030609。。 对计算机行业投资建议是什么？ AI已经成为驱动整个计算机行业增长的重要引擎。一方面，大模型训练和推理产生巨大算力需求，中长期来看广泛AI应用需求显著提升了整个市场天花板。因此，为把握这一机遇，各主要全球性头部企业纷纷加大资本开支，用于高性能基础设施建 设，同时积极完善开发工具链及平台服务，加速各行业规模化落地。因此，我们维持 对计算机行业推荐评级。