银泰证券鑫新闻

海关数据：9月出口同比增长8.3%（预期5.7%），环比+2.1%；进口同比增长7.4%（前值1.3%）。对美出口增速-27%拖累整体，但对欧盟、东盟等出口增速均超10%。进口加速或与政策性金融工具及项目开工有关，连续性待观察。整体外贸展现韧性，但中美贸易博弈升级需关注。

基金发行：本周52只新基金启动认购（年内第二高），权益类占比超80%（被动指数型为主）。A股回暖和政策支持推动发行回暖，增量资金将利好A股，沪深两市或延续偏强格局。

美股动态：三大股指全线上涨（道指+1.29%，纳指+2.21%），中概股普遍上涨。特朗普暗示不会加征关税，市场风险偏好有望修复。

电力政策：《跨省跨区电力应急调度管理办法》出台，明确应急调度电价确定机制，助力电力市场化交易成熟。关注电力设备和交易相关机会。

充电设施：全国充电设施数量达1734.8万个，高速公路超4万个，县乡村覆盖率分别达97%、80%。大功率充电设施普及缓解充电难，新能源汽车消费有望增长。

汽车市场：9月乘用车零售224.1万辆（同比增长6.3%，环比+11.0%），新能源渗透率57.8%（提升5个百分点）。新能源车销量创新高，市场仍较好，关注产业链机会。

中美贸易摩擦：瑞银评论显示，近期紧张局势升级（特朗普威胁加征关税），中国采取对等反制措施（稀土出口管制等）。10月底APEC会议关键，可能走向分化：积极（推迟关税，领导人会晤）或消极（关税落地，螺旋式反制）。若100%关税实施，或拖累中国出口6-8个百分点、GDP减少约1个百分点，但中国依存度下降提供缓冲。政府或推出强逆周期政策。瑞银维持2025年中国GDP4.7%预测（100%关税为下行风险）。

风险提示：政策力度不及预期、房地产市场调整超预期、中美紧张关系升温。

投资评级定义：报告提供推荐、谨慎推荐、中性、减持、卖出评级标准。