银泰证券鑫新闻

市场动态与影响

• 3月2日，受伊朗局势影响，国内期货市场剧烈波动，12个品种主力合约涨停，黄金、白银等品种大涨。海外宏观因素成为市场定价主导，未来走势取决于地区冲突持续时间和程度。
• A股市场呈现“沪强深弱”格局，上证指数涨0.47%，深证成指跌0.20%，创业板指跌0.49%，小盘股显著承压。成交额增至3.05万亿元，融资余额微增。
• 国际市场分化，美股微涨，亚太市场（日经跌1.35%，恒生指数跌2.14%）拖累港股及中概股，纳斯达克中国金龙指数跌1.08%。

政策与经济分析

• 科技部等四部门发布政策，通过20项举措推动科技保险发展，支持科技自立自强，政策持续聚焦科技创新。
• 10年期国债收益率下行至1.776%，7天质押式回购利率降至1.464%。板块方面，石油石化（+7.95%）、煤炭（+3.77%）领涨，电子、计算机等科技板块跌。
• 美元指数涨0.93至98.55，人民币对美元汇率升破6.90，央行下调远期售汇风险准备金率至0%（自2015年来第六次调整），但瑞银认为2026/2027年汇率仍存在上行风险，政策偏好稳中求升。

地缘经济与市场预期

• 瑞银分析认为，人民币近期快速升值可能威胁出口和GDP增长，政策或通过逆周期工具抑制升值。地缘经济因素（如美国关税、西方领导人访华）提供短期助力。
• 春节活动数据尚可，但假期延长（9天）可能拖累3月数据恢复速度，需求疲软下个人收入预期受限。
• 上海放松房地产政策（积极意外），地产股上涨，瑞银预计更多支持措施将出台，但行业复苏温和，拖累将逐步减轻。

风险提示

• 政策力度不及预期、房地产市场调整超预期、中美紧张关系升温。