受避险需求推升 贵金属价格突破历史新高

沪金

• 行情复盘：10月13日，沪金期货主力合约收涨1.99%至927.56元，资金整体流入18.13亿元。
• 背景分析：美联储降息预期强化，美元指数跌至98.82，美国政府停摆加剧经济不确定性。中美贸易摩擦升级，俄乌冲突及中东局势推升避险需求。
• 市场分析：现货黄金创历史新高4078.09美元/盎司，黄金ETF持仓虽周内小幅下降但长期配置需求稳固。金价突破4000美元后短期技术面超买，贸易摩擦与全球政治动荡（如法国政局混乱）可能支撑黄金避险地位。需警惕通胀数据超预期反弹或美联储政策转向引发的波动。
• 操作建议：关注美联储主席鲍威尔讲话及美国经济数据，避免追高。

沪银

• 外盘价格：截至10月13日亚盘，现货白银最高触及51.705美元/盎司，年初至今涨幅达74%。
• 市场分析：美联储降息预期提振白银金融属性，现货市场出现供应短缺与挤仓现象（现货溢价走阔，租赁利率高企）。中美关税冲突升级叠加稀土出口管制加剧全球贸易碎片化，提振白银避险需求。白ET持仓周增43.75吨，但市场规模仅为黄金的1/9，波动性更高。
• 操作建议：白银短期受投机资金推动，但回调风险大于黄金。ETF资金流入放缓或库存延迟回升可能引发剧烈回调。建议关注美联储政策动向，严格控制仓位，避免单边重仓。

PTA

• 现货信息：华东现货价格为4440元/吨（-10元/吨），基差-71元/吨（-1元/吨）。
• 市场分析：中美贸易冲突升级导致油价承压，成本端支撑减弱；PTA新增产能投放使供应宽松，库存为4.22（+0.47%）；PTA加工费为211.71元/吨（+39.02），毛利为-248.29元/吨（+39.02），仍处于产业较低水平。需求方面，节前减产去库为主，尽管正值传统消费旺季，但终端纺织订单天数为14.29天（-1.13天），江浙地区加弹、织机开工率为64.06%（+0.94%），旺季不旺特征显著。
• 参考观点：供需端无新驱动，短期或跟随成本端震荡偏弱运行。