贵金属周报：美银行业再受创 避险情绪叠加宽松预期推升贵金属

市场要闻与重要数据

• 宏观面：2025年10月17当周，黄金白银延续强势，沪金2512盘中站上1000元/克，白银2512冲上12366元/千克。美联储官员释放偏鸽信号，沃勒主张每次降息25个基点，米兰呼吁50个基点降息，强化货币政策宽松预期。美国地区银行再现危机，加剧信贷危机担忧，可能引发挤兑。全球美元信用体系裂痕及美联储降息预期引发市场追求贵金属避险。
• 基本面：
  • 库存：上期所黄金仓单增13878千克至84606千克，白银降248958千克至920103千克；Comex黄金库存降833571.28盎司至39107098.30盎司，白银降13004476.00盎司至509459321.41盎司。
  • ETF持仓：黄金SPDR ETF持仓量达1,034.62吨，白银SLV ETF持仓量达15,497吨；CFTC黄金投机净多头持仓达266,749张，白银多头净持仓达52,276张。
  • 沪深300及板块：沪深300指数跌2.22%，贵金属相关电子元件板块跌7.00%，光伏板块跌4.26%。
  • 光伏价格指数：截至2025年10月13日，指数报15.73，环比降0.01；光伏经理人指数报122.47，环比降3.63%。

策略

• 黄金：谨慎偏多。债务担忧与银行黑天鹅事件引发信用货币体系承压，黄金受益于美元资产替代逻辑，美联储宽松预期强化。现阶段金价创新高但波动率上行，短期或加速赶顶，建议关注仓位控制，价格或震荡于950-1020元/克。
• 白银：高位金银比推动银价跟涨，但银价波动大，操作上仍可逢低买入套保，需严格控仓和止损。
• 套利：逢高做空金银比价期权暂缓。

风险

• 海外流动性冲击。