市场概况
10月9日，国内沥青市场均价为3724元/吨，较上一日下跌3元/吨，跌幅0.08%。国庆假期间，终端需求及交运受阻，华北及山东地区多雨水天气，交投氛围清淡，导致华北及山东地区沥青价格下跌；华东地区供应量低位，沥青价格维持坚挺；华南地区天气好转，部分炼厂沥青价格小幅上调30元/吨，带动市场均价重心上移。
- 山东市场：主流成交价格下跌至3560-3700元/吨。节日期间降雨天气及终端需求不佳，利空出货；部分炼厂节后复产，资源供应增加，压制价格。地炼沥青主流价格运行在3400-3550元/吨。短期市场观望情绪较重，供需宽松，价格以低位运行为主。
- 长三角市场：主流成交价持稳在3550-3600元/吨。金陵石化低产、镇海炼化停产导致供应低位，库存下降支撑价格。但整体需求一般，社会库存较高，江苏新海复产存供应上升预期，短期内价格或谨慎走稳。
- 华南市场：主流成交价格较节前下跌70至3400-3500元/吨。节前部分炼厂为防堵库降价，带动市场重心下移；节期间需求及交通受限，库存升高利空市场。佛山库主流成交价维持在3450元/吨左右，但社会库成交稀少。节后天气好转，部分炼厂价格小幅上调30元/吨。短期市场需求释放缓慢，价格或保持稳定。
行情研判
假期期间油价触底反弹，成本端波动对沥青影响有限。当前沥青供需双旺，北方节后存在赶工需求，南方需求平稳，炼厂利润回升。中长期来看，年底需求难超预期，高利润支撑供应端高位，需求季节性走弱后估值预计高位回落。短期沥青盘面预计企稳，以窄幅震荡看待。BU2511合约运行区间预计在3350~3450元/吨。
研究结论
短期沥青价格或以窄幅震荡为主，关注供需变化及天气影响。中长期随需求季节性走弱，价格预计高位回落。
