原油期货月报：供需博弈 震荡偏弱

原 油 期 货 价 格 震 荡 走 弱，主 力 合 约 月 跌 幅。市场主要受供需宽松预期压制，地缘冲突带来的风险溢价逐步消退。 原油期货主力合约月初最高触及元桶，随后震荡下行，月日盘中最低至元桶。截至月日，收于元桶，较上月下跌元桶，跌幅。 原油期货共个合约，除远月合约外，其余合约均呈现下跌态势，跌幅在元桶之间。总持仓量手，较上月减少手，市场情绪偏空。 月期权交易以为主，看涨期权行权价集中在元桶，看跌期权行权价在元桶区间，反映市场对后市预期偏谨慎。 中国胜利原油现货价格为元桶，胜利原油现货和期货的期现价差为元桶，价差较上一日上涨元桶，处于过去一年的较低水平。 截至月日，上海国际能源交易中心原油注册仓单总量为万桶，较上月减少万桶，反映现货市场供应压力有所缓解。 美国供应情况：美国能源信息署（）将今年美国原油产量预期上调万桶至万桶日，创历史新高。月美国原油活跃钻机数量为部，较上周减少部，原油钻机占比为。战略石油储备（）释放计划持续推进，进一步增加市场供应。 全球制造业疲软：月全球制造业，连续个月处于收缩区间，欧元区降至，美国制造业上升至，中国官方制造业为，均低于荣枯线。 全球原油库存：商业库存升至近年平均水平以上，对油价的支撑作用逐渐减弱。美国原油和石油产品（含战略储备）合计库存为千桶，较上周减少千桶。 中东局势：以色列与哈马斯已就加沙停火及人员释放达成长期寻求的协议，削弱了原油的地缘政治风险溢价并引发投资者抛售。但市场预期乌克兰和平协议难有进展或将导致对俄制裁持续，一定程度上缓解了抛售压力。 宏观政策影响：美国联邦政府停摆引发投资者对经济与能源需求前景的担忧，美元指数走强至，对以美元计价的原油价格形成压制。 主 力 合 约本 月震 荡下 行，均线 系统呈 空头 排列，指标位于零轴下方，处于弱势区间，短期技术面偏空。 月原油市场整体呈现供强需弱格局。美国能源信息署（）也将今年美国原油产量预期上调万桶至万桶日，创历史新高。表示随着非国家主导石油产量增长，全球原油库存预计将持续增加至明年。地缘风险溢价回落，市场情绪偏空。预计短期原油期货盘面或继续偏弱运行。