宏观流动性方面，上周美元指数回升，中美利差“倒挂”程度有所收敛，10Y美债名义/实际利率均回落，通胀预期回落。离岸美元流动性有所宽松，国内银行间资金面整体宽松，期限利差(10Y-1Y)收窄。
市场交易热度回升，上证50、沪深300、科创50等指数的波动率均回升，行业上，电子、有色、汽车、房地产、电新、化工等板块交易热度在80%分位数以上，通信的波动率仍处于80%历史分位数以上。市场流动性指标回落，各板块流动性指标均在80%历史分位数以下。
机构调研方面，电子、医药、有色、食品饮料、通信等板块调研热度居前，建材等板块的调研热度环比仍在上升。分析师同时上调了全A的2025/2026年的净利润预测，计算机、传媒、商贸零售、医药、电新、汽车等板块2025/2026年净利润预测均被上调。创业板指、中证500、沪深300的25/26年净利润预测均被上调，上证50则均被下调。小盘成长/价值的25/26年的净利润预测均被下调，中盘价值的25/26年的净利润预测分别被上调/下调，大盘/中盘成长、大盘价值的25/26年的净利润预测分别被下调/上调。
北上资金交易活跃度回升，整体净卖出A股。基于前10大活跃股口径，北上在电新、电子、家电等板块的买卖总额之比上升，在通信、医药、食品饮料等板块的买卖总额之比回落。基于陆股通持股数量小于3000万股的标的口径：北上主要净买入电力及公用事业、通信、煤炭等板块，净卖出计算机、医药、机械等板块。
两融活跃度继续上升至2016年以来的高点，两融投资者净买入473.15亿元，行业上，主要净买入电子、有色、计算机等板块，仅小幅净卖出煤炭等板块。消费者服务、通信、医药等板块融资买入占比环比上升幅度较大。两融净买入各类风格板块(大盘/中盘/小盘成长/价值)。
龙虎榜交易热度继续回落，行业层面，建筑、军工、纺服的龙虎榜买卖总额占成交额之比相对较高且仍在上升。
主动偏股基金仓位继续回升，剔除涨跌幅因素后，主要加仓消费者服务、商贸零售、电新等板块，主要减仓通信、有色、医药等板块。主动偏股基金与大盘/中盘成长、大盘价值的相关性上升。新成立权益基金规模回落，主动/被动新成立规模均回落。ETF继续被净申购，从跟踪的指数来看：科创50、券商、沪深300等相关的ETF被主要净申购，与中证A500、中证1000等相关的ETF被主要净赎回。ETF主要净买入电子、有色、电新等板块，主要净卖出通信、交运、煤炭等板块。分持有人结构看，个人/机构持有为主的ETF均被净申购。
风险提示：测算误差。
