棉花、棉纱日报
2024年10月10日 研究员：王玺圳期货从业证号：F03118729投资咨询证号：Z0022817联系方式：:liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 棉花、棉纱日报 第一部分市场信息 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、截止到10月7日，美棉主产区（93.0%）的干旱程度和覆盖率指数120，环比+12，同比+14；德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为118，环比+15，同比-19。美棉主产区干旱指数持续回升，美国多数地区迎来干旱天气。尽管美棉生长报告因政府停摆而暂停发布，但结合同比情况来看，估计吐絮进入尾声、收割在三成左右，因此干旱提高对优良率的影响减少。 2、印度棉花公司估计2024/25年度总到货量约为3062万包，不过该数字可能还会进行最终修正。私人估计的每日到货量已从报告期初的每日约3.8万包增加到10月8日的近4.6万包。 3、马托格罗索州农艺研究所（IMEA）发布了2025/26年度的首次产量预测。该州棉花产量预计达262万吨，较上一生产周期下降13%。产量下降部分原因在于种植面积预期缩减——预计播种面积为146万公顷，较去年减少5.7%，原棉价格疲软及生产成本上升影响了棉农的种植积极性。截至10月2日，全国2025年度棉花加工进度已完成约50%。 【交易逻辑】 节日期间随着新花逐渐进入收购，市场关注点逐渐向新棉开称转移。今年新疆棉产量较高且轧花厂收购积极性一般，市场未出现大范围抢收的情况，部分市场收购价格在6元/公斤附近。随着新花大量上市，预计盘面将有一定的卖套保压力。需求端市场旺季表现一般，目前来看下游需求虽然略有好转但好转幅度相对有限，因此预计今年旺季表现不会太亮眼。旺季需求预计对盘面的提振作用相对有限。 【交易策略】 1、单边：预计未来美棉走势大概率震荡为主，郑棉预计震荡略偏弱走势。2、套利：观望。3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、国内纯棉纱市场呈现“期货回暖、现货承压”的分化格局。尽管郑棉及棉纱期货在节后连续两日收涨，现货市场纯棉纱价格重心仍延续缓慢下移态势。当前内地纺企开机率小幅回升，成品库存略有增加，市场交投氛围虽较假期期间有所回暖，但下游需求未现实质性改善。短期来看，棉纱现货价格仍将受基本面压 制，后续需重点关注下游织厂补库动向及新棉收购价格走势。价格方面：现河北产纯棉精梳紧密赛络纺20支带票价21600元/吨左右；山东产紧密赛络纺JC32S含税现金报价23500元/吨左右，实单协商。 2、纯棉织厂销售基本维持小单出货，大单竞争激烈，坯布价格整体平稳，实单视量优惠。织厂整体走货不快，库存压力较前期有所增加，平均维持在一个月左右的水平。订单厂家目前订单稀少，在机订单维持10天上下，预计未来新增订单压力将增加。南通地区织厂节后订单不多，多开夜班，现江苏紧密纺JC50S*JC50S 200×98 105”喷气含税出厂12.7元。 第三部分期权 波动率走势判断：今日棉花120日HV为8.5129，波动率较上一日略降，CF601-C-13400隐含波动率为9.1%，CF601-P-13000隐含波动率为11.2%，CF601-P-12400隐含波动率为15.1%。 权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.6879，主力合约的成交量PCR为0.9400，今日认购认沽成交量均有增加。 期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799