第一部分市场信息
- 美棉主产区干旱程度持续回升，但美棉生长报告因政府停摆暂停发布，预计干旱对优良率影响减少。
- 印度棉花公司估计2024/25年度总到货量约3062万包，每日到货量增加。
- 巴西马托格罗索州预计2025/26年度棉花产量下降13%，主要因种植面积缩减，受价格疲软及成本上升影响。
第二部分市场消息及观点
棉花市场消息
- 节后新棉逐渐进入收购，市场关注点转向新棉开称，新疆棉产量高但收购积极性一般，部分市场收购价格在6元/公斤附近。
- 预计新棉大量上市后盘面将有卖套保压力，需求端旺季表现一般，对盘面提振有限。
交易逻辑
- 美棉走势大概率震荡，郑棉预计震荡略偏弱。
- 套利和期权策略建议观望。
棉纱行业消息
- 国内纯棉纱市场呈现“期货回暖、现货承压”格局，现货价格重心缓慢下移，下游需求未实质性改善。
- 短期棉纱现货价格仍受基本面压制，需关注下游织厂补库及新棉收购价格走势。
- 价格方面：河北产纯棉精梳紧密赛络纺20支带票价21600元/吨左右，山东产紧密赛络纺JC32S含税现金报价23500元/吨左右。
- 织厂走货不快，库存压力增加，订单稀少，未来新增订单压力将增加。
第三部分期权
- 棉花120日HV波动率略降，CF601-C-13400隐含波动率9.1%，CF601-P-13000隐含波动率11.2%，CF601-P-12400隐含波动率15.1%。
- 主力合约持仓PCR为0.6879，成交量PCR为0.9400，认购认沽成交量均增加。
- 期权策略建议观望。
第四部分相关附图
作者承诺与免责声明
- 作者承诺独立、客观地出具报告，内容反映研究观点。
- 报告仅供参考，不构成投资建议，客户需独立判断。
