玻璃纯碱周报：玻璃：关注成本支撑纯碱：延续过剩格局

玻 璃 ： 关 注 成 本 支 撑纯 碱 ： 延 续 过 剩 格 局 2025年10月11日 国 联 期 货 研 究 所 张可心从业资格证号：F03108011投资咨询证号：Z0021476 02 01 玻璃数据回顾09 周度核心要点及策略02 03 纯碱数据回顾28 目录CONTENTS 核心要点及策略 目录CONTENTS 玻璃数据回顾 2.1玻璃价格：本周华中－华东地区价差走强 2.1玻璃价格：节后玻璃主力合约持仓大幅增加，行情震荡 2.1玻璃价格：截至10月10日，01合约收盘1207元/吨，环比节前-3，-0.25%；05合约收盘1334元/吨，环比节前+8元/吨，+0.60% 2.1玻璃价格：节后基差走强，对标沙河最低可交割品价格，截至10月10日，FG01合约基差-9元/吨，环比节前+24。 2.1玻璃价格：截至10月10日，FG01-05价差-120元/吨，周环比+7元/吨 2.2玻璃供给：浮法玻璃新增/复增产线跟踪：10月有一条产线点火 2.2玻璃供给：浮法玻璃冷修产线变动跟踪：9月无产线冷修 2.2玻璃供给：本周浮法玻璃周熔量达112.89万吨，环比+0.11%；日熔量161275吨，环比节前持平 2.2玻璃供给：本周玻璃主要产销地区开工持平 2.3玻璃利润：隆众资讯口径，本周以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-80.56元/吨，周环比持平+5.00元/吨；煤制气为燃料玻璃周均利润+143.93元/吨，+12.91元/吨；石油焦为燃料玻璃周均利润104.23元/吨，周环比持平 2.4玻璃需求：8月夹层玻璃产量1443.0万平米，同比+7.93%；中空玻璃产量1102.3万平米，同比-2.94%；钢化玻璃产量4378.4平米，同比-6.28%；截至9月末，样本玻璃深加工企业订单天数11.0天，环比+4.9%，同比-19.0% 2.4玻璃需求：2025年1—8月累计竣工2.77亿平方米，同比-17.0%；住宅销售面积同比降幅环比走阔 2.4玻璃需求：汽车工业协会统计8月汽车产量281.5万辆，环比+8.64%，同比+12.95%；8月新能源汽车销量约110.1辆，同比+8.89% 2.4玻璃需求：本周产销环比小幅走弱，同比表现偏好 2.5玻璃进出口：8月份浮法玻璃出口11.03万吨，进口2.37万吨，净出口8.66万吨 2.6玻璃库存：本周全国浮法玻璃样本企业总库存6282.4万重箱，环比+346.9万重箱，环比+5.85%。折库存天数26.7天，环比上期+1.3天。沙河社库库存处于下半年历史偏高水平 2.6玻璃库存：分地区看，节中华东（+6.08%）、华南（+1.41%）主销区累库幅度相对低。 目录CONTENTS 纯碱数据回顾 3.1纯碱价格：隆众口径截至10日，沙河重碱低端送到报价为1150元/吨（环比节前-10）；华中轻碱送到市场价为1150元/吨（周环持平），华东轻碱市场价1130元/吨（周环持平） 3.1纯碱价格：隆众口径，本周轻重碱价差走平 3.1纯碱价格：节后纯碱主力合约持仓回升，期价表现震荡偏弱 3.1纯碱价格：截至10月10日，01合约收盘价1240元/吨，环比节前-15，-1.20%；05合约收盘价1332元/吨，环比节前-17元/吨，-1.26% 3.1纯碱价格：截至10月10日，对标隆众华中地区低价，本周纯碱基差继续走强，01合约基差-40元/吨，周环+15 3.1纯碱价格：对标隆众华中地区低价，本周纯碱基差继续走强 3.1纯碱价格：截至10月10日，SA01-05价差-92，周环+2 3.2纯碱供应：本周碱厂开工率利用率88.41%，周环-0.76%；重质化率55.62%，周环+0.26% 3.3纯碱消费：本周纯碱产量77.08吨，环比-0.61万吨，周环比-0.79%；碱厂总库存165.98万吨，周环比+0.83（+0.50%）；碱厂出货量为76.25万吨，环比上周-11.85万吨；纯碱整体出货率为98.92%，环比-14.48% 3.3纯碱消费：本周重碱产量42.87万吨，周环-0.14万吨（-0.33%）；本周库存92.07万吨，周环比-0.17万吨（-0.18%）；出货43.04万吨（周环-8.34万吨），出货率100.40%（周环-19.06%） 3.3纯碱消费：本周轻碱产量34.21万吨，周环比-0.47万吨（-1.36%）；本周库存73.91万吨，周环比+1.00万吨（+1.73%）；出货33.21万吨（周环-3.51万吨），出货率97.08%（周环-8.81%） 3.4纯碱库存：卓创口径9月末下游浮法玻璃厂纯碱库存天数22.9天，月环-0.7天，同比+5.1天；碱厂库存分布来看，本周累库主要集中在西北（+2.06万吨）和华北（+2.34万吨） 3.5纯碱利润：本周动力煤价格回落，纯碱厂家生产成本松动；联碱法副产品氯化铵本周价格平稳 3.5纯碱利润：本周卓创口径氨碱法制碱成本1490元/吨（周环-14），毛利-305元/吨（周环+14）；本周氨碱法纯碱产能利用率91.09%（周环比持平） 3.5纯碱利润：本周卓创口径联碱法制碱双吨成本1772元/吨（周环-8），理论毛利-157元/吨（-2）；联碱法产能利用率79.34%（周环比-1.56%） 3.6纯碱需求：本周光伏玻璃日熔量88750吨/日，周环持平；月初光伏玻璃议价持平，2.0mm镀膜光伏玻璃议价13.0元/平方米；3.2mm镀膜光伏玻璃市价上调至21元/平方米 3.6纯碱需求：卓创口径9月底天然气制光伏玻璃理论利润6.88元/吨（月环+125.01）；隆众口径，本周光伏玻璃下游拿货放缓外加节假日影响，上游累库明显 3.6纯碱需求：光伏玻璃产线变动跟踪：近期无产线点火，但有多条产线堵窑口产线复产 3.6纯碱需求：本周碳酸锂产能利用率71.31%，周环比持平；碳酸锂生产利润环比变化不大；味精9月开工率88.10%，月环-1.82%，同比+2.80%；本周小苏打开工率85%，周环比-5% 3.7纯碱进出口：8月份，我国出口纯碱21.54万吨，进口0.03万吨 T h a n k s感 谢 观 看 免责声明 本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。 期市有风险投资需谨慎