玻璃纯碱周报：玻璃关注成本支撑 纯碱过剩格局难改

玻 璃 关 注 成 本 支 撑纯 碱 过 剩 格 局 难 改 2025年10月8日 国 联 期 货 研 究 所 张可心从业资格证号：F03108011投资咨询证号：Z0021476 02 01 玻璃数据回顾10 周度核心要点及策略02 03 纯碱数据回顾29 目录CONTENTS 核心要点及策略 目录CONTENTS 玻璃数据回顾 2.1玻璃价格：本周华中－华东地区价差小幅回落 2.1玻璃价格：节前玻璃期货减仓走弱 2.1玻璃价格：截至9月30日，01合约收盘1210元/吨；05合约收盘1326元/吨 2.1玻璃价格：对标沙河最低可交割品价格，截至9月30日，FG01合约基差+5元/吨，环比9月26日+37元/吨 2.1玻璃价格：截至9月30日，FG01-05价差-116元/吨 2.2玻璃供给：浮法玻璃新增/复增产线跟踪：8月有3条产线点火 2.2玻璃供给：浮法玻璃冷修产线变动跟踪：9月无产线冷修 2.2玻璃供给：本周浮法玻璃周熔量达112.42万吨，环比+0.27%；日熔量160675吨，周环比+500 2.2玻璃供给：本周玻璃主要产销地区开工持平 2.3玻璃利润：隆众资讯口径，本周以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-151.27元/吨，周环比持平+13.57元/吨；煤制气为燃料玻璃周均利润+95.07元/吨，+1.04元/吨；石油焦为燃料玻璃周均利润61.37元/吨，周环比+20元/吨 2.4玻璃需求：8月夹层玻璃产量1443.0万平米，同比+7.93%；中空玻璃产量1102.3万平米，同比-2.94%；钢化玻璃产量4378.4平米，同比-6.28%；截至9月中，样本玻璃深加工企业订单天数10.5天，环比+1.0%，同比+2.9% 2.4玻璃需求：2025年1—8月累计竣工2.77亿平方米，同比-17.0%；住宅销售面积同比降幅环比走阔 2.4玻璃需求：汽车工业协会统计8月汽车产量281.5万辆，环比+8.64%，同比+12.95%；8月新能源汽车销量约110.1辆，同比+8.89% 2.4玻璃需求：本周产销环比小幅走弱，同比表现偏好 2.5玻璃进出口：8月份浮法玻璃出口11.03万吨，进口2.37万吨，净出口8.66万吨 2.6玻璃库存：本周全国浮法玻璃样本企业总库存5935.5万重箱，环比-155.3万重箱，环比-2.55%。折库存天数25.4天，环比上期-0.6天。沙河社库库存处于下半年历史峰值，中游库存累库放缓 2.6玻璃库存：分地区看，本周主产地区华中（-5.09%）去库、华北（-4.51%）去库 目录CONTENTS 纯碱数据回顾 3.1纯碱价格：隆众口径截至30日，沙河重碱低端送到报价为1160元/吨（周环-40）；华中轻碱送到市场价为1150元/吨（周环持平），华东轻碱市场价1130元/吨（周环持平） 3.1纯碱价格：隆众口径，节前轻重碱价差走平 3.1纯碱价格：节前SA01合约减仓下行 3.1纯碱价格：截至9月30日，01合约收盘价1255元/吨；05合约收盘价1349元/吨 3.1纯碱价格：截至9月30日，对标隆众华中地区低价，节前纯碱基差走强，01合约基差-55元/吨，周环+38 3.1纯碱价格：对标隆众华中地区低价，节前纯碱基差走强 3.1纯碱价格：截至9月30日，SA01-05价差-94，周环-3 3.2纯碱供应：本周碱厂开工率利用率89.12%，周环+3.59%；重质化率55.36%，周环-0.65% 3.3纯碱消费：本周纯碱产量77.69吨，环比+3.12万吨，周环比+4.18%；碱厂总库存165.15万吨，周环比-10.41（-5.93%）；碱厂出货量为88.10万吨，环比上周+09.34万吨；纯碱整体出货率为113.40%，环比+7.78% 3.3纯碱消费：本周重碱产量43.01万吨，周环+1.24万吨（+2.97%）；本周库存92.24万吨，周环比-8.37万吨（-8.32%）；出货51.38万吨（周环+6.77万吨），出货率119.46%（周环+12.66%） 3.3纯碱消费：本周轻碱产量34.68万吨，周环比+1.88万吨（+5.73%）；本周库存72.91万吨，周环比-2.04万吨（-2.72%）；出货36.72万吨（周环+2.57万吨），出货率105.88%（周环+1.77%） 3.4纯碱库存：卓创口径8月末下游浮法玻璃厂纯碱库存天数23.6天，月环-0.2天，同比+4.6天；碱厂库存分布来看，本周去库主要集中在西北（-6.22万吨）和华北（-3.08万吨） 3.5纯碱利润：本周动力煤价格继续上涨，合成氨价格震荡；联碱法副产品氯化铵本周价格平稳 3.5纯碱利润：本周卓创口径氨碱法制碱成本1504元/吨（周环+14），毛利-319元/吨（周环-14）；本周氨碱法纯碱产能利用率89.87%（周环比+1.00%） 3.5纯碱利润：本周卓创口径联碱法制碱双吨成本1780元/吨（周环+13），理论毛利-155元/吨（+12）；联碱法产能利用率82.15%（周环比+6.62%） 3.6纯碱需求：本周光伏玻璃日熔量88750吨/日，周环持平；月初光伏玻璃议价调涨，光伏玻璃生产利润环比修复，2.0mm镀膜光伏玻璃议价13.0元/平方米；3.2mm镀膜光伏玻璃市价上调至21元/平方米 3.6纯碱需求：卓创口径8月底天然气制光伏玻璃理论利润-118.13元/吨（月环+112.25）；隆众口径，本周光伏玻璃上游库存小去，变化幅度不大 3.6纯碱需求：光伏玻璃产线变动跟踪：近期无产线点火，但有多条产线堵窑口产线复产 3.6纯碱需求：本周碳酸锂产能利用率71.31%，周环比持平；碳酸锂生产利润环比变化不大；味精8月开工率89.92%，月环+0.91%，同比+4.02%；本周小苏打开工率93%，周环比+3%（上周数据修正） 3.7纯碱进出口：8月份，我国出口纯碱21.54万吨，进口0.03万吨 T h a n k s感 谢 观 看 免责声明 本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。 期市有风险投资需谨慎