纯碱早报：供需过剩格局难改，纯碱价格持续承压。

纯碱早报总结

核心观点

• 供需过剩格局难改，纯碱价格持续承压。纯碱整体基本面偏空，持续压制价格；若价格过低导致高成本设备检修增加，短期影响供应端，或支撑价格。

关键数据

• 盘面：纯碱05合约下跌1.13%，收于1136；09合约下跌0.82%，收于1203。05合约持仓-3876手，09合约持仓+38453手。
• 供给：纯碱周度产量持续回落，总量与去年同期持平；轻碱产量高于同期，重碱产量低于同期；轻重产量比自2024年9月中旬开启向上趋势。
• 需求：重碱周度需求偏弱，浮法玻璃产量小幅回升，光伏玻璃产量下降；轻碱需求碳酸锂开工率70%以上，对冲重碱需求减量但有所减弱。
• 库存：纯碱库存高位，小幅去库，周度库存187.4万吨。
• 成本&利润：纯碱上周联碱法生产成本小幅下降，利润有所走扩。

研究结论

• 5-9换月及05交割临近，纯碱或以现实为主；联碱法成本下行，支撑下行，纯碱期价或有新低但有限。
• 操作建议：暂时观望。
• 风险提示：多头风险（玻璃冷修超预期）；空头风险（产能提前出清）。

图表数据

• 基差&价差：纯碱与玻璃主力基差、月间价差图表显示价格关系及趋势。
• 供给：纯碱开工率、损失量图表反映生产情况。
• 需求：浮法玻璃、光伏玻璃开工率及日熔量图表反映需求动态。
• 仓单：纯碱、玻璃仓单数量图表显示市场持仓情况。
• 库存：纯碱库存、浮法玻璃厂内库存图表反映库存水平。
• 成本利润：纯碱及重碱不同方法生产成本、利润图表展示成本利润变化。