基本金属日报：中国5月进出口数据喜人 欧央行维持利率不变 铜引领基本金属回升

金属组 研究员： 黄臻 0571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格：F3014060 投资咨询从业资格：Z0012411 相关报告 智利北部强降雨阻碍铜矿生产 伦铜小幅回升 2017-6-8 中国需求持续疲软 地缘政治紧张局势升级 基本金属持续分化 2017-6-7 基金净多头减持 美元反弹 市场避险情绪升温 基本金属继续分化 2017-6-6 供应忧虑各不相同 铜续涨而镍创11个月新低 2017-6-2 中国数据提供短期支撑 镍供应增加忧虑显现 基本金属小幅分化 2017-6-1 自由港印尼铜矿罢工引发供应忧虑 铜引领基本金属普升 2017-5-26 穆迪下调中国信贷评级 美联储公布5月会议纪要 基本金属内外分化 2017-5-25 行业组织与海关数据好坏不一 基本金属涨跌互现 2017-5-24 中国加大整顿钢铁行业波及锌与镍 基本金属普涨 2017-5-23 特朗普“通俄门”持续发酵引发美国政治不确定性 基本金属普跌 2017-5-19 商品研究|基本金属日报 2017-06-09 |中大期货研究院 中国5月进出口数据喜人 欧央行维持利率不变 铜引领基本金属回升 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 空 CU1708 200 200 0 行情回顾： 从内盘来看呈小幅分化之势，除锡与镍回落之外，其余品种则是震荡回升，分品种来看，铜、铝在小幅高开低走横盘震荡后呈震荡回升之势；锌、铅在小幅低开后缓步震荡走强，尾盘快速拉升；锡与镍低开后呈宽幅横盘区间震荡整理之势；从影响因素来看，主要是受海关公布的5月进出口初值回升的影响。 从外盘来看呈小幅分化之势，除锡价小幅回落之外，其余品种均呈不同程度的回升之势，分品种走势来看，铜、铅呈震荡走强之势，铝、锌呈冲高回落之势，锡呈震荡走弱之势，镍呈宽幅横盘区间震荡整理之势；从影响因素来看，一方面是受中国5月进出口数据回升的影响，另一方面则是受欧央行议息会议维持利率不变的影响。 基本面跟踪： 1. 中国海关总署周四公布的数据显示，中国5月铜矿砂及其精矿进口量因矿场生产中断导致供应受阻而降至18个月以来最低水平，但5月未锥造铜及铜材进口量则环比增加近30%至39万吨。 2. 尽管智利北部地区出现暴雨等恶劣天气，该国部分铜矿已暂停生产，但截至目前，该国铜出口发运并未受明显影响。 3. 智利央行周三公布的数据显示，该国5月铜出口收入为25.4亿美元，高于4月的21.9亿美元和上年同期的22.7亿美元。 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 2 交易分析： 图 1： 2小时线技术图 数据来源： 中大期货研究院 交易小结： 从2小时线来看，沪铜呈宽幅横盘区间震荡整理之势，从中长线来看，沪铜仍处于下行通道之中，空单可继续持有。 风险因素： 1. 国际原油价格的走向； 2. 中美欧经济数据； 3. 欧央行与澳洲联储的议息会议； 4. 英国大选。 图 2： 帐户权益与资金使用率对比 图 3： 帐户收益率 数据来源：中大期货研究院 数据来源：中大期货研究院 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 3 一、 基本金属市场价格跟踪 图 4： 国内现货市场铜价格走势 单位：元/吨 图 5： SHFE 铜期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 6： 国内现货市场铝价格走势 单位：元/吨 图 7： SHFE 铝期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 8： 国内现货市场锌价格走势 单位：元/吨 图 9： SHFE 锌期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 300003500040000450005000055000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南320003400036000380004000042000440004600048000500005200012000125001300013500140001450015000155001600016500长江上海金属上海物贸南储华东南储华南110001150012000125001300013500140001450015000110001300015000170001900021000230002500027000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南1200014000160001800020000220002400026000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 4 图 10： 国内现货市场铅价格走势 单位：元/吨 图 11： SHFE 铅期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 12： 国内现货市锡价格走势 单位：元/吨 图 13： SHFE 锡期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 14： 国内现货市场镍价格走势 单位：元/吨 图 15： SHFE 镍期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 1200014000160001800020000220002400011500135001550017500195002150023500100000110000120000130000140000150000160000长江上海金属上海物贸南储华南1000001100001200001300001400001500001600006000065000700007500080000850009000095000100000长江上海金属6000065000700007500080000850009000095000100000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 5 图 16： LME 铜价格走势 单位：美元/吨 图 17： LME 铝价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 18： LME 锌价格走势 单位：美元/吨 图 19： LME 铅价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 20： LME 锡价格走势 单位：美元/吨 图 21： LME 镍价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 4000450050005500600065001400150016001700180019002000升1400160018002000220024002600280030003200150017001900210023002500270015000160001700018000190002000021000220002300080008500900095001000010500110001150012000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 6 图 22： COMEX 铜价格走势 单位：美元/磅 数据来源：WIND 中大期货研究院 二、 基本金属市场价差结构跟踪 图 23： 国内铜期现价差 单位：元/吨 图 24： SHFE 铜跨期套利 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 22.12.22.32.42.52.62.72.82.9-3000-2500-2000-1500-1000-500050010001500200025003200034000360003800040000420004400046000480005000052000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-10001002003004005003200034000360003800040000420004400046000480005000052000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘图 25： 国内铝期现价差 单位：元/吨 图 26： SHFE 铝跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -1500-1000-50005001000900010000110001200013000140001500016000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-800-700-600-500-400-300-200-10001002003009000100001100012000130001400015000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 7 图 27： 国内锌期现价差 单位：元/吨 图 28： SHFE 锌跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 29： 国内铅期现价差 单位：元/吨 图 30： SHFE 铅跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 31： 国内锡期现价差 单位：元/吨 图 32： SHFE 锡跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -2000-1500-1000-50005001200014000160001800020000220002400026000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-800-700-600-500-400-300-200-10001002001200014000160001800020000220002400026000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘-800-600-400-200020040060011500135001550017500195002150023500期现价差-右期货主力收盘长江现货价-1200-1000-800-600-400-200020040060011500135001550017500195002150023500跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘-6000-5000-4000-3000-2000-1000010002000300040008000090000100000110000120000130000140000150000160000170000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-25000-20000-1