基本金属日报：市场高调炒作欧央行议息会与中国进出口数据 基本金属内外盘再度分化

金属组 黄臻 0571-87788888-8435 CPLA-007@163.COM 期货从业资格：F3014060 相关报告 全球金属供需过剩不敌原油价格大幅反弹 基本金属震荡走强 2016-4-21 中国库存数据VS美国房地产市场数据 基本金属外强内弱 2016-4-20 市场提前消化中国经济数据 关注焦点转向美国 基本金属震荡回落 2016-4-18 市场关注焦点转向中国即将公观点的经济数据 内外盘基本金属再度分化 2016-4-15 中国贸易数据向好 市场乐观情绪高涨 基本金属震荡走强 2016-4-14 美元指数疲软 国际原油价格飚涨 基本金属呈外强内弱之势 2016-4-13 商品研究|基本金属日报 2016-04-22 |中大期货研究院 市场高调炒作欧央行议息会议与中国进出口数据 基本金属内外盘再度分化 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 空NI1605 9.8% 9.8% 0 空CU1605 3.8% 3.8% 0% 行情回顾： 从内盘来看呈反弹上行之势，分品种来看，除锌和锡是低开之外，其余品种均呈高开之势，开盘后均呈宽幅的横盘区间震荡整理态势，午后跟随LME 亚洲电子盘大幅拉升上扬；从影响因素来看，主要是受市场午后高调炒作欧央行议息会议预期的影响。 从外盘来看整体呈分化之势，分品种来看，除铜与铝在欧美时段冲高回落后再度震荡走强、铅小幅收高之外，其余品种均在冲高后震荡回落，从影响因素来看，一方面是受市场高调炒作欧央行议息会议与欧央行行长德拉吉的讲话影响；另一方面则是受中国海关公布的3月国内有色金属进出口数据、美国初请失业金人数创下新低等数据的影响。 基本面跟踪： 1. 海关总署周四公布的数据显示，中国3月精炼铜进口量为458,068吨，同比大幅增长49.4%。数据并显示，中国3月原铝进口同比减少68.6%至3,338吨。3月精炼镍进口同比飙升648.5%，至43,220吨；精炼锌进口同比增加88.3%，至76,998吨。 2. 澳大利亚South32 Ltd公司周四公布，今年一季度铝产量为24万吨，略低于上一季度的24.1万吨。一季度氧化铝产量为133.4万吨，高于上一季度的130.2万吨。该公司一季度镍产量为9,700吨，上一季度为8,800吨。 3. 国际铜业研究组织(ICSG)周三发布最新一期月报显示，1月全球精炼铜市场供应过剩5.6万吨，12月为短缺5万吨。数据显示，去年同期市场供应过剩1.5万吨。 4. 世界金属统计局（WBMS）周三公布的数据显示，今年1-2月全球铜市供应过剩12万吨，2015年全年为过剩46.3万吨。今年1-2月期间，全球铝市小幅供应过剩9,500吨，2015年全年为短缺31.1万吨。1-2月全球锌市供应过剩11.0万吨，2015年全年为过剩12.1万吨。今年1-2月全球铅市供应过剩13,000吨，2015年全年为过剩26,000吨。今年1-2月全球锡市供应短缺2,100吨。今年前2个月全球镍市少量供不应求，表观需求超出产量4,400吨。2015年全年为过剩10,800吨。 5. 国际铝业协会(IAI)周三公布的数据显示，3月除中国外原铝日均产量降至69,200吨，2月为69,900吨。 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 2 技术面分析： 铜：从短线来看，从短线来看，沪铜短线出现了大幅反弹回升之势，但走势并不明朗，宜观望，从中长线来看仍处于缓步震荡回落的态势之中； 铝：从短线来看，当前沪铝已结束此前的回落重返上行通道，中线虽有所回落，但方向尚不明确，宜观望； 锌：从短线来看，当前沪锌短线已出现大幅反弹之势，中线仍处于横盘之中，宜观望； 铅：从短线来看，当前沪铅出现了大幅的反弹之势，宜观望； 锡：从短线来看，当前沪锡在经历了小幅回落之后再度重回上行通道，中线亦呈缓步回升之势，但仍处于区间震荡整理之中，宜观望； 镍：从短线来看，当前沪镍虽快速回升但仍处于横盘之中，而从中长线来看，沪镍的下行态势并未发生改变。 结论及操作建议： 铜与镍短线高抛低吸，波段交易，战略空单可继续持有；铝、锌、铅：短线观望。 风险因素： 1. 国际原油价格的走向； 2. 欧美三大经济体的制造业PMI数据； 3. 美联储官员的讲话； 4. 欧央行的议息会议。 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 3 一、 基本金属市场价格跟踪 图 1： 国内现货市场铜价格走势 单位：元/吨 图 2： SHFE 铜期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 3： 国内现货市场铝价格走势 单位：元/吨 图 4： SHFE 铝期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 5： 国内现货市场锌价格走势 单位：元/吨 图 6： SHFE 锌期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 30000320003400036000380004000042000440004600048000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南32000340003600038000400004200044000460004800090009500100001050011000115001200012500130001350014000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南900095001000010500110001150012000125001300013500140001100012000130001400015000160001700018000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南12000130001400015000160001700018000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 4 图 7： 国内现货市场铅价格走势 单位：元/吨 图 8： SHFE 铅期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 9： 国内现货市锡价格走势 单位：元/吨 图 10： SHFE 锡期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 11： 国内现货市场镍价格走势 单位：元/吨 图 12： SHFE 镍期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 1200012500130001350014000145001150012000125001300013500140001450080000850009000095000100000105000110000115000120000125000长江上海金属上海物贸南储华南71500765008150086500915009650010150010650011150011650012150060000700008000090000100000110000120000长江上海金属60000650007000075000800008500090000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 5 图 13： LME 铜价格走势 单位：美元/吨 图 14： LME 铝价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 15： LME 锌价格走势 单位：美元/吨 图 16： LME 铅价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 17： LME 锡价格走势 单位：美元/吨 图 18： LME 镍价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 40004500500055006000650070001400150016001700180019002000升14001600180020002200240026001400150016001700180019002000210022001200013000140001500016000170001800040006000800010000120001400016000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 6 图 19： COMEX 铜价格走势 单位：美元/磅 数据来源：WIND 中大期货研究院 二、 基本金属市场价差结构跟踪 图 20： 国内铜期现价差 单位：元/吨 图 21： SHFE 铜跨期套利 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 1.822.22.42.62.83-2000-1500-1000-50005001000320003400036000380004000042000440004600048000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-500-400-300-200-1000100200300320003400036000380004000042000440004600048000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘图 22： 国内铝期现价差 单位：元/吨 图 23： SHFE 铝跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -400-300-200-100010020030040050090009500100001050011000115001200012500130001350014000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-100-5005010015090009500100001050011000115001200012500130001350014000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 7 图 24： 国内锌期现价差 单位：元/吨 图 25： SHFE 锌跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 26： 国内铅期现价差 单位：元/吨 图 27： SHFE 铅跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 28： 国内锡期现价差 单位：元/吨 图 29： SHFE 锡跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -1200-1000-800-600-400-200012000130001400015000160001700018000期现价差-右期货