金融周报：风险加大 股债风险规避

国信期货金融周报（2025-10-12）

行情回顾

• 股指：上证50与沪深300创出新高；中证500高位波动。
• 国债：国债期货波动加大。

行情动能分析

• 成交额：上证50成交额回落，沪深300放量；中证500与中证1000成交额较大；融资融券余额超2万亿。
• 换手率：上证50、沪深300换手率上升；中证500、中证1000换手率显著上升。
• 板块表现：沪深300板块较为一致；材料、工业、信息、电信板块ALPHA为正，消费、医药、公用、金融全周期ALPHA为负。
• 市场动态：9月上市公司净增加47家。
• 股指持仓与升贴水：数据未完整展示。
• 国债市场：国债成交与持仓数据未完整展示；国债基差与最廉卷数据未完整展示。

基本面重大事件

• 公开市场操作：数据未完整展示。
• 国债收益率：中证国债到期收益率数据未完整展示。
• 国债期货IRR：10年期国债期货次季IRR显著下滑；5年期国债期货次季IRR稳定。
• 货币市场利率：银行间回购加权利率小幅回落；Shibor短期略显著回落。
• 宏观经济数据：
  • CPI：8月为-0.4%，小幅回升；PPI增速至-2.9%。
  • PMI：9月制造业PMI为49.8，非制造业PMI为50，经济恢复力度较弱。
  • 消费：8月社会消费品零售总额同比3.4%，略升；消费者信心趋势回落。
  • 货币投放：8月M2同比8.8%，信贷加速；M1为6%（央行修改指标）。
  • 贷款：8月新增人民币贷款5900亿。

后市展望

• 股指期货：股市成交额2.5万亿，市场情绪相对平衡；特朗普推文威胁关税升级，外盘下挫，美中谈判添疑虑，国内市场或分化，部分稳定资金或入场，股市波动加大，股指转为观望。
• 国债期货：央行逆回购规模净回笼，货币流动性充足，十年期国债到期收益率回落至1.7430%附近；特朗普再添关税威胁，资本市场或大幅波动，风险规避情绪或回升，国债回暖可能性较大。