双焦行情回顾
- 双焦主力合约本周小幅反弹。
- 行情回顾数据来源：文华财经。
焦煤基本面概况
- 产量：8月份规上工业原煤产量3.9亿吨，同比下降3.2%，降幅收窄；1-8月同比增长2.8%。煤矿开工率低位小幅反弹，供应缓慢恢复。截至9月19日当周，523家样本煤矿开工率84.65%，周环比下降0.56%，月环比增加1.94%。
- 进口：2025年1-8月炼焦煤进口7260.8万吨，同比下降约8%。8月总进口量1016.2万吨，环比上涨6%，同比下降5%。蒙古国进口量601.47万吨，环比增长20.80%，同比增长27.55%；俄罗斯和澳大利亚进口量收缩。
- 港口库存：截至9月19日，主要港口焦煤库存294.99万吨，周环比持平。
- 焦企库存：截至本周五，样本焦企焦煤库存819.32万吨，周环比下降69.15万吨，月环比增加67.32万吨。
- 钢厂库存：截至本周五，样本焦企焦煤库存781.13万吨，周环比下降6.93万吨，月环比下降12.6万吨。
焦炭基本面概况
- 供应：1-8月焦炭产量33406万吨，同比增长2.8%。8月产量4260万吨，同比增长3.9%，环比增长1.8%。
- 焦企开工：截至本周五，样本焦企产能利用率74.95%，周环比下降0.05%，开工持稳为主。
- 焦企库存：截至本周五，独立焦企全样本焦炭库存42.54万吨，周环比增加3.53万吨。
- 港口库存：主要港口焦炭库存合计195.09万吨，周环比增加1万吨。
- 钢厂库存：截至本周五，调研247家钢厂焦炭库存650.82吨，周环比下降12.58万吨。
- 需求：1-8月生铁产量57907万吨，同比下降1.1%；粗钢产量67181万吨，同比下降2.8%。8月钢材产量12277万吨，同比增长9.7%。钢联调研247家样本钢厂日均铁水产量241.54万吨，周环比下降0.27万吨，高铁水产量环比小幅下滑但绝对水平高位。
双焦后市展望
- 供应：国庆期间部分煤矿停产，节后恢复。蒙煤通关暂时关闭后于8日恢复，整体假期内外供应收缩，节后恢复。
- 需求：焦炭首轮提涨落地，焦企亏损修复，开工积极性回升。钢厂铁水产量高位，支撑炉料消耗。
- 市场情绪：供需双增，市场情绪回暖，盘面高位震荡，建议短线操作。
- 结论：供给端焦炭首轮提涨落地，开工持稳；需求端钢厂铁水产量高位但终端需求走弱，焦炭供需双增。原料价格上涨提供成本支撑，建议短线操作。
