每日观点
- 基本面：中美贸易摩擦可能升温；碱厂检修量未达预期，远兴二期预期年前投产，整体供给处于高位；下游浮法玻璃供给扰动较多，光伏日熔量持续下滑，纯碱厂库处于历史同期高位；偏空。
- 基差：河北沙河重质纯碱现货价1150元/吨，SA2601收盘价为1240元/吨，基差为-90元，期货升水现货；偏空。
- 库存：全国纯碱厂内库存165.98万吨，较前一周增加0.50%，库存在5年均值上方运行；偏空。
- 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。
- 预期：宏观利空叠加纯碱基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主。
影响因素
- 利多：年内检修高峰期，产量预计将有所下滑。
- 利空：
- 23年以来，纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位。
- 重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。
主要逻辑和风险点
- 主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善。
- 风险点：
- 下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期。
- 宏观利好超预期。
一、纯碱期货行情日盘主力合约收盘价（元/吨）
- 重质纯碱：沙河低端价（元/吨）主力基差（元/吨）
- 前值：1250 / 1165 / -85
- 现值：1240 / 1150 / -90
- 涨跌幅：-0.80% / -1.29% / 5.88%
二、纯碱现货行情
- 数据来源：钢联
- 河北沙河重质纯碱市场低端价：1150元/吨，较前一日下跌15元/吨。
三、基本面——供给
- 数据来源：钢联
- 纯碱生产利润：
- 重质纯碱，华北氨碱法利润-89.25元/吨，华东联产法利润-114.50元/吨，纯碱生产利润历史低位回升。
- 纯碱开工率、产能产量：
- 纯碱周度行业开工率88.41%。
- 纯碱周度产量77.08万吨，其中重质纯碱42.87万吨，产量历史高位。
- 纯碱行业产能变动情况：数据来源：钢联
基本面分析——需求
- 纯碱产销率：纯碱周度产销率为92.23%。
- 纯碱下游需求：
- 浮法玻璃：
- 数据来源：钢联
- 全国浮法玻璃日熔量16.13万吨，开工率76.01%企稳。
- 光伏玻璃：
基本面分析——库存
- 全国纯碱厂内库存：165.98万吨，较前一周增加0.50%，库存在5年均值上方运行。
基本面分析——供需平衡表
免责声明
- 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经授权，不得更改或传播。
- 报告基于可信资料，但大越期货对其准确性、可靠性不作保证。
- 报告信息仅供参考，不构成投资建议。
