回顾与展望
本周PVC主力01合约呈下跌态势，周跌幅为3.95%，开盘价4930元/吨，收盘价4735元/吨。
基本面分析
- 供给端：2025年9月PVC产量为203.0766万吨，环比减少2.05%；本周样本企业产能利用率82.63%，环比增加0.01个百分点；电石法企业产量35.272万吨，环比增加0.70%，乙烯法企业产量15.084万吨，环比增加4.06%；下周预计检修减少，排产少量增加，供给压力有所增加。
- 需求端：下游整体开工率39.21%，环比减少8.55个百分点，低于历史平均水平；型材开工率15.87%，环比减少23.0个百分点，低于历史平均水平；管材开工率32.83%，环比减少7.6个百分点，低于历史平均水平；薄膜开工率68.93%，环比增加0.000个百分点，高于历史平均水平；糊树脂开工率77.88%，环比减少1.03个百分点，高于历史平均水平；船运费用看涨，国内PVC出口价格占优；当前需求与历史平均水平接近。
- 成本端：电石法利润-622.11元/吨，亏损环比减少19.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润-538.3646元/吨，亏损环比减少3.00%，低于历史平均水平；双吨价差2345.05元/吨，利润环比增加2.60%，低于历史平均水平，排产或将承压。
- 库存：厂内库存38.3574万吨，环比增加28.04%；电石法厂库30.0274万吨，环比增加25.96%；乙烯法厂库8.33万吨，环比增加36.11%；社会库存55.7万吨，环比增加3.58%；生产企业在库库存天数为6.3天，环比增加18.86%。总体库存处于高位。
研究结论
预计下周需求与历史平均水平接近，检修减少，排产少量增加，盘面或将窄幅调整。
