传媒行业周报：Sora2推出看AI焕新应用，2025国庆档收官

行业观点和动态

• 传媒行业回顾：国庆档票房16.4亿元，较2024年下滑13.99%，观影人次0.5亿，票价32.7元，均出现下滑，核心问题在于影片内容缺乏黑马。
• Sora2推出：OpenAI推出第二代视频生成模型Sora2，支持多种风格，音视频同步，被视为AI视频创作消费级应用的突破，有望重塑创意产业。AI已从辅助工具转变为新成本曲线与盈利曲线的起点。
• 潮玩展会：CTE中国玩具展&潮玩展将举办，IP潮玩市场规模预计2027年超1000亿元，卡牌业务以IP为核心，兼具收藏与游戏性，国内市场规模2027年有望突破300亿元。
• 国庆档复盘：影片质量中规中矩，无黑马出现，内容供给仍是关键，后续贺岁档需用优质影片拉动观众。

传媒行业动态

• 游戏：国庆档移动游戏流水大幅攀升，《王者荣耀》《和平精英》《原神》表现强劲，《我的花园世界》成为黑马。AI游戏赛道持续火热，XAI、米哈游等积极布局AI元素。
• 电商：淘宝推出《闪购服务规范》，支付宝入境游客消费同比增长近40%。京东双11活动持续37天，推出“官方直降”玩法。抖音、快手电商积极备战双11，流量补贴、免佣政策等举措助力商家降本增收。
• 影视：国庆档票房18.35亿元，观影人次5007万，国产影片占比98.93%，冠军为《志愿军：浴血和平》。电影市场积极信号释放，全年总票房已超2024年，四季度多部大片将上映。
• 美护：双11预热期间，美妆品牌密集官宣代言人，趋势包括“新星”代言、细分阶段性传播、偏好体育明星、整合营销、差异化代言矩阵。
• 玩具（积木、潮玩）：美泰与OpenAI合作测试Sora2，推动AI玩具设计。CTE中国玩具展将举办，聚焦潮玩经济、AI+玩具等领域。

电影市场

• 本周票房5.18亿元，Top3影片为《志愿军:浴血和平》《731》《刺杀小说家2》。
• 下周拟上映14部电影。

电视剧市场

• 周度收视率靠前的电视剧为湖南卫视《欢乐家长群二》、北京卫视《守护者们》、浙江卫视《归队》、上海东方卫视《许我耀眼》。

综艺节目市场

• 周度全网热度榜靠前的综艺有《地球超新鲜》《心动的信号第八季》《王牌对王牌第九季》。

游戏市场

• 页游最热门为《传：四毒高爆》《冰雪超变版·爆装》。
• 手机游戏免费榜前三为《三角洲行动》《无畏契约:源能行动》《决战破晓》，畅销榜前三为《王者荣耀》《三角洲行动》《火影忍者》。

上市公司重要动态

• 多公司增减持、投资等动态。

本周观点更新

• AI加持下文化传媒互联网应用商业价值增强，成为科技消费新引擎。AI从硬件到应用的螺旋震荡向上发展趋势不变。后续需优质内容作品拉动电影院线板块热度。IP产业链值得关注，AI焕新应用可关注国有文化传媒集团和国有数字营销、内容创意、电商板块。

本周重点推荐个股及逻辑

• A股：东方明珠（AI时代增长新引擎）、芒果超媒（新综艺、大芒剧场）、蓝色光标（Sora2助力内容营销）、万达电影（后续影片供给、非票收入创新）、汤姆猫（AI新品、数字营销）、奥飞娱乐（IP矩阵、AI+陪伴）、中信出版（主业韧性、AI出版平台）、华策影视（剧集龙头、AI布局）、姚记科技（卡牌板块热度）、天舟文化（AI+教育）、荣信文化（AI助读智能体）、上海电影（IP+文旅）、横店影视（文旅业务融合）、浙文互联（全链路AI布局）。
• 港股：B站（双十一招商预热）、腾讯（AI驱动内容）、阿里（AI与消费）、阜博集团（数字内容保护）、美图（AI合作）、布鲁可（新品发布）、圣贝拉（出海与AI）、毛戈平（开店进展）、名创优品（拆分上市）。

风险提示

• 产业政策变化风险、公司业绩不及预期风险、行业竞争风险、编播政策变化风险、影视作品进展不及预期风险、宏观经济波动风险。