行业周报：政策继续推动行业供给转型，积极布局建材机会

建筑材料2025年10月12日 ——行业周报 投资评级：看好（维持）行业走势图 张绪成（分析师）zhangxucheng@kysec.cn证书编号：S0790520020003 单击或点击此处输入文字。数据来源：聚源 政策继续推动行业供给转型，积极布局建材机会 近日，住建部明确将深化建筑业改革，以工业化、数字化、绿色化为发展路径，系统打造“中国建造”升级版。此次改革旨在推动建筑业从传统粗放模式向精细化、智能化转型，核心举措包括大力发展装配式建筑等新型建造方式，加快建筑机器人等智能建造技术在工程中的应用，并全面推广绿色建材、绿色建造和绿色建筑。通过这一系列改革，最终目标是推动整个行业实现高质量发展，全面提升“中国建造”的品质、效率和可持续性。此次以“三化”为核心的行业深刻变革，将为绿色建材、智能建造等细分领域打开新的增长空间，建材板块的长期投资价值日益凸显。消费建材板块推荐：三棵树（渠道下沉，零售扩张）、东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高）、坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，多元化扩张涂料、防水板块业务）等。国家发展改革委等部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到2025年底，水泥熟料产能控制在18亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比2020年降低3.7%，预计会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。“对等关税”有望利好在海外有生产基地的玻纤龙头择时提价，进而巩固玻纤盈利优势。玻纤板块推荐：中国巨石；受益标的：中材科技、长海股份、国际复材等。“一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，药用玻璃板块推荐：力诺药包、山东药玻。 相关研究报告 《建材行业稳增长方案出台，积极布局建材机会—行业周报》-2025.9.28《政策驱动力度持续，积极布局建材机会—行业周报》-2025.9.21《绿色转型加速供给格局升级，积极布 局 建 材 机 会—行 业 周 报 》-2025.9.14 本周（2025年10月6日至10月10日）建筑材料指数上涨2.66%，沪深300指数下跌0.51%，建筑材料指数跑赢沪深300指数3.18pct。近三个月来，沪深300指数上涨14.91%，建筑材料指数上涨14.73%，建材板块跑输沪深300指数0.18pct。 近 一 年来 ， 沪 深300指 数 上 涨16.55%， 建 筑 材 料 指 数 上 涨21.26%，建材板块跑赢沪深300指数4.71pct。 板块数据跟踪 水泥：截至10月10日，全国P.O42.5散装水泥平均价为287.21元/吨，环比下跌0.26%；水泥-煤炭价差为194.36元/吨，环比上涨1.30%；全国熟料库容比67.40%，环比持平。 玻璃：截至10月10日，全国浮法玻璃现货均价为1301.65元/吨，环比上涨9.35元/吨，涨幅为0.72%；光伏玻璃均价为125.00元/重量箱，环比持平。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为15.03元/重量箱，环比上涨5.16%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为12.11元/重量箱，环比上涨12.49%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为14.99元/重量箱，环比上涨10.10%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为74.41元/重量箱，环比上涨0.10%。 玻璃纤维：截至10月10日，无碱2400tex直接纱报3400-4000元/吨(个别厂报价较高)，无碱2400texSMC纱报4400-5000元/吨，无碱2400tex喷射纱报5400-6500元/吨，无碱2400tex毡用合股纱报4400-5300元/吨，无碱2400tex板材纱报4600-5300元/吨，无碱2000tex热塑直接纱(普通级)报4100-4400元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。 消费建材：截至2025年10月10日，原油价格为65.05美元/桶，周环比下跌3.59%，较2025年年初下跌15.22%，同比下跌16.52%；沥青价格为4570元/吨，周环比持平，较2025年年初上涨2.93%，同比上涨4.58%；丙烯酸价格为6500元/吨，周环比下跌1.14%， 较2025年年初下跌16.67%， 同 比 上 涨0.78%； 钛 白 粉 价 格 为13000元/吨 ， 周 环 比 下 跌0.38%，较2025年年初下跌9.09%，同比下跌14.19%。 风险提示：房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 目录 1、市场行情每周回顾：本周上涨2.66%，跑赢沪深300...........................................................................................................41.1、行情：本周建材板块上涨2.66%，跑赢沪深300指数3.18pct...................................................................................41.2、估值表现：本周PE为30.12倍，PB为1.37倍...........................................................................................................52、水泥板块：全国均价环比下跌，熟料库存环比持平..............................................................................................................62.1、基本面跟踪：全国均价环比下跌，熟料库存环比持平...............................................................................................62.2、主要原材料价格跟踪：动力煤价格环比下跌...............................................................................................................92.3、水泥板块上市企业估值跟踪........................................................................................................................................103、玻璃板块：浮法玻璃价格上涨、光伏玻璃价格持平............................................................................................................113.1、浮法玻璃：现货价格环比上涨，期货价格环比下跌，库存环比上涨.....................................................................113.2、光伏玻璃：光伏玻璃价格环比持平.............................................................................................................................123.3、主要原材料价格跟踪....................................................................................................................................................123.3.1、重质纯碱：现货价格环比下跌、期货价格环比下跌，库存环比上涨、开工率环比下跌..........................123.3.2、石油焦价格环比上涨，重油价格环比上涨，天然气环比下跌......................................................................133.4、浮法玻璃、光伏玻璃盈利能力跟踪.............................................................................................................................143.5、玻璃板块上市企业估值跟踪........................................................................................................................................154、玻璃纤维板块：无碱粗纱市场价格维稳延续，部分厂灵活成交持续................................................................................154.1、无碱粗纱市场价格维稳延续，部分厂灵活成交持续.................................................................................................154.2、玻纤板块上市企业估值跟踪........................................................................................................................................165、消费建材板块：原材料价格维持小幅波动的态势................................................................................................................165.1、原材料价格跟踪：消费建材主要原材料维持小幅波动的态势.................................................................................165.2、消费建材板块上市企业估值跟踪................................................................................................................................176、风险提示...................................................................................................................................................................................17 图表目录 图1：本周建材板块跑赢沪深300指数3.18pct.....................................................................