行业周报：各部门政策持续跟进，重视建材布局机会

各部门政策持续跟进，重视建材布局机会 10月17日，国新办举办新闻发布会，住建部部长表示，抓增量政策出台，包括赋权取消限购、限售、限价、普宅标准，考虑虹吸效应一线调控或保持现有松紧度； 新增100万套城中村改造货币化安置，参照2017棚改有望带动近1亿平住宅销售，重点支持地级以上城市，开发性、政策性金融机构可以给予专项借款，允许地方发行政府专项债等；“白名单”信贷规模增至4万亿元，做到符合标准的房地产项目应进尽进、“白名单”项目应贷尽贷，适度下放审批权限，提高审批和放款效率，贷款资金拨付能早尽早，截至10月16日，白名单”已审批通过贷款达到2.23万亿元，预计到2024年底，“白名单”项目贷款审批通过金额将翻倍。10月11日，财政部在新闻发布会上提到关于房地产的三项财政支持，即专项债+专项借款，用于支持地方回购存量土地；允许地方专项债用于收储存量住房；研究取消普宅标准后的增值税、土地增值税政策。其前两项政策能用于消化存量，促进房地产市场回归供需平衡。消费建材板块推荐：东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高），三棵树，坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，收购嘉宝莉扩张涂料板块业务）等。国家发展改革委等部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到2025年底，水泥熟料产能控制在18亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比2020年降低3.7%，预计会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。 无碱粗纱市场报盘主流暂稳，部分成交存灵活空间。受益标的：中国巨石、长海股份、国际复材等。“一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，推荐：力诺特玻；受益标的：山东药玻。 本周（2024年10月14日至10月18日）建筑材料指数上涨2.85%，沪深300指数上涨0.98%，建筑材料指数跑赢沪深300指数1.87pct。近三个月来，沪深300指数上涨10.91%，建筑材料指数上涨9.89%，建材板块跑输沪深300指数1.03pct。近一年来，沪深300指数上涨11.08%，建筑材料指数下跌13.70%，建材板块跑输沪深300指数24.78pct。 板块数据跟踪 水泥：截至10月18日，全国P.O42.5散装水泥平均价为345.69元/吨，环比上涨1.75%；水泥-煤炭价差为228.69元/吨，环比上涨2.67%；全国熟料库容比68.52%，环比上升2.14pct。 玻璃：截至10月19日，全国浮法玻璃现货均价为1257.00元/吨，环比下跌6.00元/吨，跌幅为0.48%；光伏玻璃均价为128.13元/重量箱，环比下跌3.13元/重量箱，跌幅为2.38%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为24.43元/重量箱，环比上涨13.46%； 浮法玻璃-纯碱-重油价差为6.21元/重量箱 ， 环比上涨114.46%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为9.32元/重量箱，环比上涨48.06%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为72.52元/重量箱，环比下跌5.12%。 玻璃纤维：无碱2400tex直接纱报3600-3700元/吨，无碱2400texSMC纱报4500-5000元/吨，无碱2400tex喷射纱报5600-6700元/吨，无碱2400tex毡用合股纱报4800-5200元/吨 ， 无碱2400tex板材纱报4900-5200元/吨 ， 无碱2000tex热塑直接纱报4000-4300元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。 消费建材：截至2024年10月18日，原油价格为80.20美元/桶，周环比下跌6.62%，较2024年年初上涨8.92%，同比下跌6.46%；沥青价格为4520元/吨，周环比持平，较2024年年初上涨2.96%，同比下跌5.64%；丙烯酸价格为6100元/吨 ， 周环比上涨0.83%， 较2024年年初下跌6.15%， 同比下跌16.44%；钛白粉价格为16400元/吨，周环比上涨3.14%，较2024年年初上涨9.55%，同比上涨8.61%。 风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 1、市场行情每周回顾：本周上涨2.85%，跑赢沪深300 1.1、行情：本周建材板块上涨2.85%，跑赢沪深300指数1.87pct 本周（2024年10月14日至10月18日）建筑材料指数上涨2.85%，沪深300指数上涨0.98%，建筑材料指数跑赢沪深300指数1.87pct。近三个月来，沪深300指数上涨10.91%，建筑材料指数上涨9.89%，建材板块跑输沪深300指数1.03pct。 近一年来，沪深300指数上涨11.08%，建筑材料指数下跌13.70%，建材板块跑输沪深300指数24.78pct。 图1：本周建材板块跑赢沪深300指数1.87pct 图2：近三个月，建材行业跑输沪深300指数1.03pct 图3：近一年，建材行业跑输沪深300指数24.78pct 细分板块，建材子板块多数上涨，碳纤维板块涨幅最大。具体表现分别为：碳纤维（+7.42%）、管材（+4.76%）、水泥制造（+3.42%）、改性塑料（+2.19%）、玻璃制造（+1.44%）、耐火材料（-1.45%）、玻纤制造（-2.38%）。 图4：建材子板块多数上涨，碳纤维板块涨幅最大 个股方面涨多跌少。本周涨幅前五的公司为：四方新材（+25.84%）、吉林碳谷（+13.24%）、同益股份（+10.87%）、南京聚隆（+10.04%）、科顺股份（+9.40%）； 本周跌幅前五的公司为：濮耐股份（-5.99%）、中国巨石（-4.88%）、福莱特（-2.88%）、金圆股份（-2.63%）、中材科技（-1.41%）。 图5：本周建材板块涨多跌少 1.2、估值表现：本周PE为21.36倍，PB为1.11倍 截至2024年10月18日，根据PE（ TTM ）剔除异常值（负值）后，建材板块平均市盈率PE为21.36倍，位列A股全行业倒数第14位；市净率PB为1.11倍，位列A股全行业倒数第5位。 图6：本周建材板块市盈率PE为21.36倍，位列A股全行业倒数第14位 图7：本周建材板块市净率PB为1.11倍，位列A股全行业倒数第5位 2、水泥板块：全国均价环比上涨，熟料库存环比上升 2.1、基本面跟踪：全国均价环比上涨，熟料库存环比上升 截至10月18日，全国P.O42.5散装水泥平均价为345.69元/吨，环比上涨1.75%。全国各地区价格走势分化，分区域来看：东北（+0.00%）、华北（+0.63%）、华东 （+2.08%）、 华南 （+0.00%）、 华中 （+3.88%）、 西南 （+6.58%）、 西北（+0.00%）。 截至10月17日，全国熟料库容比达68.52%，环比上升2.14pct。 图8：本周全国P.O42.5水泥价格环比上涨1.75% 图9：本周全国熟料库存环比上升2.14pct 图10：本周东北地区水泥价格环比持平 图11：本周东北地区熟料库存吉林、辽宁、黑龙江环比上升 图12：本周华北地区水泥价格环比上涨0.63% 图13：本周华北地区熟料库存山西、内蒙古环比上升，北京、河北环比持平 图14：本周华东地区水泥价格环比上涨2.08% 图15：本周华东地区熟料库存江西、山东环比上升，福建环比持平，安徽、江苏、浙江环比下降 图16：本周华南地区水泥价格环比持平 图17：本周华南地区熟料库存广东、广西环比持平 图18：本周华中地区水泥价格环比上涨3.88% 图19：本周华中地区熟料库存湖南、河南环比上升，湖北环比持平 图20：本周西南地区水泥价格环比上涨6.58% 图21：本周西南地区熟料库存贵州、云南、重庆、四川环比持平 图22：本周西北地区水泥价格环比持平 图23：本周西北地区新熟料库存青海、甘肃、新疆环比上升，宁夏环比持平，陕西环比下降 2.2、主要原材料价格跟踪：动力煤价格环比下跌 截至2024年10月18日，上海港动力煤到港价（5500卡，含税）为895元/吨，周环比下跌0.56%。 图24：本周上海港动力煤到港价（5500卡，含税）为895元/吨，周环比下跌0.56% 图25：本周全国水泥煤炭价差环比上涨2.67% 图26：本周东北地区水泥煤炭价差环比持平 图27：本周华北地区水泥煤炭价差环比上涨1.01% 图28：本周华东地区水泥煤炭价差环比上涨3.16% 图29：本周华南地区水泥煤炭价差环比持平 图30：本周华中地区水泥煤炭价差环比上涨6.08% 图31：本周西南地区水泥煤炭价差环比上涨10.69% 图32：本周西北地区水泥煤炭价差环比持平 2.3、水泥板块上市企业估值跟踪 表1：水泥板块上市企业估值跟踪 3、玻璃板块：浮法玻璃价格下跌、光伏玻璃价格下跌 3.1、浮法玻璃：现货价格环比下跌，期货价格环比上涨，库存环比下降 现货价格下跌，截至2024年10月19日，浮法玻璃现货价格为1257.00元/吨，环比下跌6.00元/吨，跌幅为0.48%。 期货价格上涨，截至2024年10月18日，玻璃期货结算价（活跃合约）为1215元/吨，周环比上涨51.00元/吨，涨幅为4.38%。 图33：本周浮法玻璃现货价环比下跌0.48% 图34：本周玻璃期货价格环比上涨4.38% 全国库存环比下降。截至2024年10月17日，全国浮法玻璃库存为5141万重量箱，环比减少62万重量箱，降幅为1.19%；重点八省库存为3857万重量箱，环比减少29万重量箱，降幅为0.75%。 图35：全国浮法玻璃库存环比减少62万重量箱，降幅为1.19% 图36：全国浮法玻璃库存高于2023年同期水平 图37：重点八省浮法玻璃库存高于2023年同期水平 3.2、光伏玻璃：光伏玻璃价格环比下跌 现货价格环比下跌。截至10月19日，全国3.2mm镀膜光伏玻璃均价为128.13元/重量箱，环比下跌3.13元/重量箱，跌幅为2.38%。 图38：全国3.2mm镀膜光伏玻璃均价环比下跌2.38% 图39：当前光伏玻璃价格低于2023年同期水平 3.3、主要原材料价格跟踪 3.3.1、重质纯碱：现货价格环比下跌、期货价格环比下跌，库存环比上升、开工率环比下降 现货价格环比下跌。截至10月18日，全国重质纯碱现货平均价格为1584元/吨，环比下跌10.71元/吨，跌幅为0.67%。 期货价格环比下跌。截至10月18日，纯碱期货结算价（活跃合约）为1441元/吨，环比下跌54.00元/重量箱，跌幅为3.61%。 图40：本周全国重质纯碱平均价格环比下跌10.71元/吨，涨幅为0.67% 图41：本周纯碱期货结算价环比下跌54.00元/重量箱，跌幅为3.61% 库存环比上升，开工率环比下降。截至10月17日，全国纯碱库存为160.13万吨，环比增长4.76%；全国纯碱开工率为87.55%，环比下降0.29pct。 图42：本周全国纯碱库存环比上升4.76% 图43：本周全国纯碱开工率环比下降0.29pct 3.3.2、石油焦价格环比上涨，重油价格环比下跌，天然气环比持平 石油焦价格环比上涨，重油价格环比下跌，天然气环比持平。截至2024年10月18日，全国石油焦平均价格为2518.71元/吨，环比上涨51.93元/吨，涨幅为2.11%；全国重油平均价格为5175元/吨，环比下跌25.00元/吨，跌幅为0.48%；全国工业天然气价格为3.66元/立方米，环比持平。 图44：本周全国石油焦平均价环比上涨2.11% 图45：本周全国重油平均价环比下跌0.48% 图46：本周全国工业天然气价格环持平 3.4、浮法玻璃、光伏玻璃盈利能力跟踪 浮法玻璃盈利