建筑材料行业周报：财政政策陆续跟进，重视建材布局机会

财政政策陆续跟进，重视建材布局机会 10月12日，财政部召开新闻发布会，明确了财政政策对“严控增量、优化存量、提高质量”的支持，对消化房企库存房源和土地落实财政支持，用专项债券来收购存量商品房，并用作各地的保障性住房，意味着地方政府专项债扩容。存量土地和房屋的收储规划清晰，对于已经建好但没有销售的房屋，后续直接动用专项债来收购，进而充当保障房房源，快速供应保障房。对于完全没有开发的土地，则通过专项债来进行收储，纳入2025年的土地储备项目中。对于在建且已销售的房屋，将通过住建部融资协调机制，加强资金支持，推进保交房工作。继北上广深接连出台楼市优化与调控措施，陕西省宣布陕西省各城市商业性个人住房贷款不再区分首套、二套住房，最低首付款比例统一为不低于15%。青岛市对于LPR基础上加点幅度高于-30BP的存量房贷，将其加点幅度调整为不低于-30BP，减轻购房人贷款利息负担。湖南省宣布全省对于贷款购买住房的居民家庭，商业性个人住房贷款不再区分首套、二套住房，最低首付款比例统一为不低于15%。消费建材板块推荐：东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高），三棵树，坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，收购嘉宝莉扩张涂料板块业务）等。国家发展改革委等部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到2025年底，水泥熟料产能控制在18亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比2020年降低3.7%，预计会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。无碱粗纱市场报盘主流暂稳，部分成交存灵活空间。受益标的：中国巨石、长海股份、国际复材等。“一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，推荐：力诺特玻；受益标的：山东药玻。 本周（2024年10月7日至10月11日）建筑材料指数下跌6.15%，沪深300指数下跌3.25%，建筑材料指数跑输沪深300指数2.90pct。近三个月来，沪深300指数上涨11.94%，建筑材料指数上涨5.86%，建材板块跑输沪深300指数6.09pct。近一年来，沪深300指数上涨4.99%，建筑材料指数下跌20.47%，建材板块跑输沪深300指数25.47pct。 板块数据跟踪 水泥：截至10月12日，全国P.O42.5散装水泥平均价为339.74元/吨，环比上涨0.92%；水泥-煤炭价差为221.44元/吨，环比上涨1.41%；全国熟料库容比66.38%，环比上升1.00pct。 玻璃：截至10月12日，全国浮法玻璃现货均价为1263.00元/吨，环比上涨84.00元/吨，涨幅为7.12%；光伏玻璃均价为131.25元/重量箱，环比下跌0.78元/重量箱，跌幅为0.59%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为21.53元/重量箱，环比下跌0.14%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为2.90元/重量箱，环比下跌9.07%； 浮法玻璃-纯碱-天然气价差为6.29元/重量箱，环比下跌0.80%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为76.43元/重量箱，环比下跌0.01%。 玻璃纤维：无碱2400tex直接纱报3600-3700元/吨，无碱2400texSMC纱报4500-5000元/吨，无碱2400tex喷射纱报5600-6700元/吨，无碱2400tex毡用合股纱报4800-5200元/吨 ， 无碱2400tex板材纱报4900-5200元/吨 ， 无碱2000tex热塑直接纱报4000-4300元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。 消费建材：截至2024年10月11日，原油价格为84.57美元/桶，周环比下跌0.73%，较2024年年初上涨14.91%，同比上涨2.96%；沥青价格为4520元/吨，周环比持平，较2024年年初上涨2.96%，同比下跌5.64%；丙烯酸价格为6100元/吨 ， 周环比上涨0.83%， 较2024年年初下跌6.15%， 同比下跌16.44%；钛白粉价格为16400元/吨，周环比上涨3.14%，较2024年年初上涨9.55%，同比上涨8.61%。 风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 1、市场行情每周回顾：本周下跌6.15%，跑输沪深300 1.1、行情：本周建材板块下跌6.15%，跑输沪深300指数2.90pct 本周（2024年10月7日至10月11日）建筑材料指数下跌6.15%，沪深300指数下跌3.25%，建筑材料指数跑输沪深300指数2.90pct。近三个月来，沪深300指数上涨11.94%，建筑材料指数上涨5.86%，建材板块跑输沪深300指数6.09pct。近一年来，沪深300指数上涨4.99%，建筑材料指数下跌20.47%，建材板块跑输沪深300指数25.47pct。 图1：本周建材板块跑输沪深300指数2.90pct 图2：近三个月，建材行业跑输沪深300指数6.09pct 图3：近一年，建材行业跑输沪深300指数25.47pct 细分板块，建材子板块下跌，管材板块跌幅最小。具体表现分别为：管材（-1.73%）、耐火材料（-1.82%）、水泥制造（-6.09%）、碳纤维（-6.81%）、玻纤制造（-7.34%）、改性塑料（-7.49%）、玻璃制造（-8.43%）。 图4：建材子板块下跌，管材板块跌幅最小 个股方面涨少跌多。本周涨幅前五的公司为：中铁装配（+6.55%）、韩建河山（+1.44%）、东宏股份（+0.53%）、深天地A（+0.00%）、瑞泰科技（+-0.83%）；本周跌幅前五的公司为：亚泰集团（-17.99%）、科顺股份（-15.01%）、普利特（-12.97%）、华新水泥（-12.86%）、吉林碳谷（-11.39%）。 图5：本周建材板块涨少跌多 1.2、估值表现：本周PE为20.76倍，PB为1.08倍 截至2024年10月11日，根据PE（ TTM ）剔除异常值（负值）后，建材板块平均市盈率PE为20.76倍，位列A股全行业倒数第13位；市净率PB为1.08倍，位列A股全行业倒数第5位。 图6：本周建材板块市盈率PE为20.76倍，位列A股全行业倒数第13位 图7：本周建材板块市净率PB为1.08倍，位列A股全行业倒数第5位 2、水泥板块：全国均价环比上涨，熟料库存环比上升 2.1、基本面跟踪：全国均价环比上涨，熟料库存环比上升 截至10月12日，全国P.O42.5散装水泥平均价为339.74元/吨，环比上涨0.92%。全国各地区价格走势分化，分区域来看：东北（+0.00%）、华北（+0.00%）、华东 （+2.67%）、 华南 （+2.23%）、 华中 （+0.52%）、 西南 （+1.11%）、 西北（+0.29%）。 截至10月10日，全国熟料库容比达66.38%，环比上升1.00pct。 图8：本周全国P.O42.5水泥价格环比上涨0.92% 图9：本周全国熟料库存环比上升1.00pct 图10：本周东北地区水泥价格环比持平 图11：本周东北地区熟料库存吉林、辽宁、黑龙江环比上升 图12：本周华北地区水泥价格环比持平 图13：本周华北地区熟料库存山西、内蒙古环比上升，北京环比持平，河北环比下降 图14：本周华东地区水泥价格环比上涨2.67% 图15：本周华东地区熟料库存福建环比上升，安徽、江西、浙江环比持平，江苏、山东环比下降 图16：本周华南地区水泥价格环比上涨2.23% 图17：本周华南地区熟料库存广东、广西环比持平 图18：本周华中地区水泥价格环比上涨0.52% 图19：本周华中地区熟料库存河南环比上升，湖北环比持平，湖南环比下降 图20：本周西南地区水泥价格环比上涨1.11% 图21：本周西南地区熟料库存贵州、云南环比持平，重庆、四川环比下降 图22：本周西北地区水泥价格环比上涨0.29% 图23：本周西北地区新熟料库存陕西、青海、新疆环比上升，宁夏环比持平，甘肃环比下降 2.2、主要原材料价格跟踪：动力煤价格环比下跌 截至2024年10月12日，上海港动力煤到港价（5500卡，含税）为900元/吨，周环比下跌1.10%。 图24：本周上海港动力煤到港价（5500卡，含税）为900元/吨，周环比下跌 图25：本周全国水泥煤炭价差环比上涨1.41% 图26：本周东北地区水泥煤炭价差环比持平 图27：本周华北地区水泥煤炭价差环比持平 图28：本周华东地区水泥煤炭价差环比上涨4.14% 图29：本周华南地区水泥煤炭价差环比上涨3.70% 图30：本周华中地区水泥煤炭价差环比上涨0.82% 图31：本周西南地区水泥煤炭价差环比上涨1.83% 图32：本周西北地区水泥煤炭价差环比上涨0.45% 2.3、水泥板块上市企业估值跟踪 表1：水泥板块上市企业估值跟踪 3、玻璃板块：浮法玻璃价格上涨、光伏玻璃价格下跌 3.1、浮法玻璃：现货价格环比上涨，期货价格环比下跌，库存环比下降 现货价格上涨，截至2024年10月12日，浮法玻璃现货价格为1263.00元/吨，环比上涨84.00元/吨，涨幅为7.12%。 期货价格下跌，截至2024年10月11日，玻璃期货结算价（活跃合约）为1164元/吨，周环比下跌8.00元/吨，跌幅为0.68%。 图33：本周浮法玻璃现货价环比上涨7.12% 图34：本周玻璃期货价格环比下跌0.68% 全国库存环比下降。截至2024年10月10日，全国浮法玻璃库存为5203万重量箱，环比减少1532万重量箱，降幅为22.75%；重点八省库存为3886万重量箱，环比减少977万重量箱，降幅为20.09%。 图35：全国浮法玻璃库存环比减少1532万重量箱，降幅为20.09% 图36：全国浮法玻璃库存高于2023年同期水平 图37：重点八省浮法玻璃库存高于2023年同期水平 3.2、光伏玻璃：光伏玻璃价格环比下跌 现货价格环比下跌。截至10月11日，全国3.2mm镀膜光伏玻璃均价为131.25元/重量箱，环比下跌0.78元/重量箱，跌幅为0.59%。 图38：全国3.2mm镀膜光伏玻璃均价环比下跌0.59% 图39：当前光伏玻璃价格低于2023年同期水平 3.3、主要原材料价格跟踪 3.3.1、重质纯碱：现货价格环比上涨、期货价格环比下跌，库存环比上升、开工率环比持平 现货价格环比上涨。截至10月12日，全国重质纯碱现货平均价格为1595元/吨，环比上涨61.43元/吨，涨幅为4.01%。 期货价格环比下跌。截至10月11日，纯碱期货结算价（活跃合约）为1495元/吨，环比下跌69.00元/重量箱，跌幅为4.41%。 图40：本周全国重质纯碱平均价格环比上涨61.43元/吨，涨幅为4.01% 图41：本周纯碱期货结算价环比下跌69.00元/重量箱，跌幅为4.41% 库存环比上升，开工率环比持平。截至10月10日，全国纯碱库存为152.86万吨，环比增长3.14%；全国纯碱开工率为80.64%，环比持平。 图42：本周全国纯碱库存环比上升3.14% 图43：本周全国纯碱开工率环比持平 3.3.2、石油焦价格环比上涨，重油价格环比上涨，天然气环比上涨 石油焦价格环比上涨，重油价格环比上涨，天然气环比上涨。截至2024年10月12日，全国石油焦平均价格为2466.79元/吨，环比上涨11.07元/吨，涨幅为0.45%；全国重油平均价格为5200元/吨，环比上涨50.00元/吨，涨幅为0.97%；全国工业天然气价格为3.66元/立方米，环比上涨0.00元/立方米，涨幅为0.05%。 图44：本周全国石油焦平均价环比上涨0.45% 图45：本周全国重油平均价环比上涨0.97% 图46：本周全国工业天然气价格环比上涨0