小鹏汽车将举行AI科技日，Figure03开启人形机器人量产时代

汽车 2025年10月11日 投资评级：看好（维持） ——行业周报 邓健全（分析师）dengjianquan@kysec.cn证书编号：S0790525090003 王镇涛（联系人）wangzhentao@kysec.cn证书编号：S0790124070021 傅昌鑫（分析师）fuchangxin@kysec.cn证书编号：S0790525090005 行业重点新闻 （1）2025国庆假期收官，鸿蒙智行全系车型10月1日-8日大定突破48500台，其中，全新问界M7成为销量担当，假期期间大定数量突破1.5万台，占总订单比例超过31%；2）赛力斯：联交所上市委员会已审阅公司上市申请；（3）小鹏汽车将举行AI科技日，小鹏汽车将于今年的AI科技日上宣布在物理AI领域取得的“重大突破”，小鹏世界基座模型在对世界进行推演能力上取得“关键进展”；（4）中国车企占欧洲混动汽车市场份额已接近10%，比亚迪8月在欧洲的电动汽车销量同比翻了一倍多，零跑科技则实现爆发式增长；5）中汽协：2025年8月，汽车整车进口4.5万辆，环比下降9.1%，同比下降40.6%；进口金额21.1亿美元，环比下降16.0%，同比下降50.5%。2025年1-8月，汽车整车进口31.9万辆，同比下降33.2%；进口金额162.1亿美元，同比下降40.5%；（6）Figure03发布，开启人形机器人量产时代，Figure 03专为Helix模型、家庭场景及全球规模化应用设计，在硬件与软件层面均实现了全面重构，首次配备了触觉传感器，指尖能感知低至3克的压力；（7）特斯拉宣布正全力推进人形机器人Optimus的规模化进程，计划于2025年底推出第三代机型，并于2026年启动量产，马斯克预计到2030年实现年产100万台的目标；（8）宁德时代战略入股银河通用机器人，共拓具身智能新赛道。 汽车研究团队 邓健全（首席分析师）证书编号：S0790525090003 赵旭杨（分析师）证书编号：S0790523090002 傅昌鑫（分析师）证书编号：S0790525090005 行情回顾 （1）本周沪深300指数跌幅0.51%，其中汽车板块跌幅1.48%，涨跌幅位居A股一级行业第26位。（2）本周乘用车Ⅱ指数跌幅1.39%，赛力斯、长安汽车领涨。（3）本周商用车指数涨幅3.01%，金龙汽车、宇通客车领涨。（4）本周汽车零部件Ⅱ指数跌幅2.45%，美力科技、卡倍亿领涨。其中电控系统涨跌幅-7.19%，保隆科技、伯特利跌幅较小；电机涨跌幅-6.34%，征和工业、英博尔领涨；减速机/齿轮类涨跌幅-5.41%，蓝黛科技领涨；轴承涨跌幅-3.64%，冠盛股份、襄阳轴承领涨；轻量化&结构件涨跌幅-1.70%，美力科技、文灿股份领涨；直线传动部件涨跌幅-3.06%，雷迪克、兆丰股份领涨；传感器涨跌幅-1.75%，日盈电子、秦安股份领涨；Tier1涨跌幅-7.45%，万里扬、神通科技领涨。 徐剑峰（分析师）证书编号：S0790525090004 王镇涛（研究员）证书编号：S0790124070021 相关研究报告 《理想i6正式发布，尚界H5 1小时大定突破1万台—行业周报》-2025.9.28《8月汽车产销保持稳健增长，英伟达入局Robotaxi—行业周报》-2025.9.21《奇瑞汽车已通过港交所上市聆讯，鸿蒙智行全新问界M7汽车8天小订突破19万台—行业周报》-2025.9.15 投资建议 （1）乘用车：国产高端豪华乘用车市场需求超预期，并且竞争格局好，未来随着产品矩阵的拓展，业绩有望迎来放量，推荐：江淮汽车、赛力斯，受益标的：吉利汽车。 （2）零部件：行业反内卷背景下，盈利能力有望拐点向上，叠加下游扩展，成长性依旧较高，推荐：德赛西威、浙江仙通、美力科技，受益标的：科博达、华域汽车、双环传动、福耀玻璃、旭升集团、伯特利、瑞鹄模具、松原股份。 风险提示：乘用车行业需求不及预期；汽车行业竞争加剧；电动智能化转型不及预期；政策支持力度不及预期；原材料价格大幅波动风险。 目录 1、行业重点新闻............................................................................................................................................................................32、板块市场表现：本周A股汽车板块未跑赢大盘....................................................................................................................53、本周商用车板块PE估值上升，乘用车、汽车零部件板块PE估值下降..........................................................................104、上游重点数据跟踪..................................................................................................................................................................115、投资建议..................................................................................................................................................................................126、风险提示..................................................................................................................................................................................12 图表目录 图1：本周汽车板块跌幅1.48%，涨跌幅位居A股中信一级行业第26位..............................................................................5图2：A股汽车板块本年度涨跌幅一级行业排名9位................................................................................................................5图3：乘用车板块市盈率本周略下降.........................................................................................................................................10图4：商用车板块市盈率本周略上升.........................................................................................................................................10图5：汽车零部件板块市盈率略下降.........................................................................................................................................10图6：钢材价格指数略有下降.....................................................................................................................................................11图7：铝锭价格略有下降（元/吨）............................................................................................................................................11图8：天然橡胶价格略有下降（元/吨）....................................................................................................................................11图9：浮法平板玻璃价格略有上升（元/吨）............................................................................................................................11图10：聚丙烯价格略有下降（元/吨）......................................................................................................................................11图11：碳酸锂价格保持平稳（元/吨）......................................................................................................................................11图12：中国/东亚-北美西海岸集装箱运价指数略有下降.........................................................................................................12图13：中国/东亚-北欧集装箱运价指数略有下降.....................................................................................................................12 表1：本周乘用车板块长安汽车、广汽集团领涨........................................................................................................................5表2：本周商用车板块金龙汽车、宇通客车领涨........................................................................................................................6表3：本周汽车零部件板块美力科技、卡倍亿领涨..................................................................................