沪铝供应担忧升温 沪锌过剩压力有望缓解

行情复盘与资金流向

10月10日，沪铝期货主力合约收跌0.12%至20980.0元，资金整体流入1.01亿元。现货SMM均价涨240元/吨至20960元/吨，贴水40元/吨；南储现货均价涨240元/吨至20890元/吨，贴水105元/吨。10月9日，电解铝锭库存64.9万吨（环比节前增5.6万吨），铝棒库存13.9万吨（环比节前增2.4万吨）。

宏观与产业消息

• 美国政治局势：共和党提出的政府停摆法案未获参议院通过，但美联储主席威廉姆斯表态支持年内降息，欧洲央行9月会议纪要显示曾考虑降息但最终未果。
• 产业供应担忧：美国Novelis铝厂火灾影响铝板生产，全球铝价受提振。
• 国内经济数据：前八个月规模以上工业中小企业增加值同比增长7.6%，增速高于大型企业3.3个百分点。

后市展望

美国停摆与铜价创新高带动有色板块情绪，供应担忧加剧推动国内外铝价同步上行。短期铝价延续偏强。

沪锌市场

• 期现货表现：沪锌主力期价日内减仓反弹，伦锌冲高回落；上海0#锌主流成交价21905~22230元/吨，对2511合约贴水40元/吨。
• 供需与库存：艾芬豪矿业刚果(金)矿场Q3锌产量创纪录，Kipushi矿锌产量环比激增37%，2025年目标18-24万吨；国内社会库存增0.88万吨至15.02万吨。
• 市场结论：美元反弹放缓有色涨势，国内累库但消费旺季不旺，伦锌外强内弱，锌锭出口将缓解国内过剩压力。短期市场氛围偏好，锌价延续震荡偏强。