10月10日会员早报：英国央行唱空AI投机 美国财长为减赤字打气

1、【英国央行唱空AI投机】英国央行在其最新的金融政策委员会会议后指出，市场对AI的乐观预期已将股票估值推至“紧张”水平。央行警告称，AI领域的市场集中度日益增加，一旦围绕AI影响的乐观情绪减弱，股票市场将尤其脆弱。该央行进一步强调，AI进展面临的“实质性瓶颈”，例如电力、数据或大宗商品供应链的限制，也可能损害企业估值，尤其是那些收入增长依赖于AI基础设施高额投资预期的公司。 点评：英国央行的警告是全球监管机构对AI热潮潜在金融风险进行审慎评估的一部分。这反映了一种核心担忧：当前市场的高估值在很大程度上是建立在对AI未来颠覆性影响的“预期”之上，而非已实现的盈利。一旦这些预期因技术瓶颈、供应链问题或监管收紧而未能兑现，高度集中的科技股和相关资产将面临巨大的抛售压力。 2、【美国财长为减赤字打气】贝森特最新表示，美国赤字占GDP的比例现在已经是5开头了，这一比例低于2024年的水平；希望在特朗普第二个任期结束前，将赤字占GDP比降至3开头的水平。贝森特预计，美国财政部明年将发放更多退税。 点评：此目标在当前的美国政治和经济环境下显得极其乐观，甚至接近于不切实际。将赤字率从5%以上压缩至3%区间，意味着需要削减数万亿美元的开支或大幅增加税收。然而，在美国两党分歧严重的政治现实中，任何旨在削减社会福利（如社保、医疗）或大规模加税的方案都将面临巨大的政治阻力。此外，“发放更多退税”的说法与削减赤字的目标背道而驰。 3、【微软推迟数据中心需求瓶颈“见顶”时间】微软数据中心供应紧缺问题将延续至2026年上半年，超出此前预期的2025年底时间框架。尽管微软已启动历史性建设热潮，过去一年增加超过两吉瓦容量，但数年建设周期和供应链瓶颈仍难解近渴。客户被迫转向其他云服务商或多区域部署应对。微软公司面临的数据中心供应紧缺问题将比此前预期持续更长时间，内部预测显示这一问题将延续至2026年上半年，超出了公司此前设定的时间框架。今年7月份首席财务官Amy Hood曾表示，当前供应限制将持续至2025年底。 点评：这是AI热潮从“软件”和“算法”层面落实到“物理”基础设施层面时遭遇现实瓶颈的典型例证。微软的困境揭示了一个行业性难题：AI的指数级需求增长与数据中心等基础设施的线性建设速度之间存在巨大鸿沟。市场预计那些处于算力供应链上游，如能源、电力设备、高端芯片制造和数据中心建设相关领域的公司，可能在未来几年持续受益于这一结构性短缺，并已经提前进行了计价。 4、【美财政部插手阿根廷以稳定信心】美国财政部长贝森特宣布，美国已购入阿根廷比索并同意开设200亿美元的货币互换额度，以支持阿根廷央行稳定货币与资本市场。此举在拉美地区被视为美国“财政外交”的一次重要信号。 点评：从根本上看，这只能治标，无法治本。阿根廷经济的根本问题在于高通胀、财政失衡和结构性缺陷。美国的援助更多是提供一个喘息之机，200亿美元的货币互换额度听起来很多，但对于一个有着严重资本外流和信任赤字的经济体来说，可能很快就会被消耗。 5、【摩根大通CEO警告大回调】今天在接受BBC采访时，Jamie Dimon表示，他比大多数人更担忧股市的潜在崩盘，预计未来6–24个月内可能出现较大调整。他还指出，尽管AI是长线机会，但目前很多投资是建立在高风险预期上，一旦预期落空，将引发连锁反应。 点评：作为全球最大银行之一的掌舵人，戴蒙的警告具有相当大的市场分量。他的观点与英国央行的警告遥相呼应，共同指向了由AI驱动的市场估值泡沫化风险。戴蒙的独特之处在于他给出了一个明确的时间窗口（6-24个月），这增加了警告的紧迫性。 6、【美联储理事对进一步降息表示谨慎】联邦储备理事 Michael Barr今天在明尼苏达州经济俱乐部（Economic Club ofMinnesota）的公开演讲中表示，虽然劳动市场“总体平衡”，但通胀依然存在压力，他支持最近一次0.25%的降息，但对进一步降息持保留态度。他预计，到2025年底，核心PCE可能超过3%，而要将通胀降至2%可能要到2027年。 点评：巴尔的讲话代表了美联储内部更为“鹰派”或谨慎的声音，旨在管理市场对于快速、大幅降息的过度预期。他的核心信息是：抗击通胀的战斗尚未结束，美联储的政策将保持耐心和数据依赖性。他给出的通胀预测时间表（2027年达标）远比市场 普遍预期的更为漫长，这意味着高利率环境的持续时间可能超出预期。 7、【短空ETF现大规模资金流入】在9月份，全球用于做空的ETF共吸金约37亿美元，是近三年最大月度流入，其中，美国基金占22亿美元，日本与韩国市场也分别有数亿美元流入。本月迄今（10月）已经净流入约14亿美元。 点评：这是市场情绪正在发生微妙转变的量化证据。大规模资金流入做空ETF，表明越来越多的投资者开始采取对冲措施，或者直接押注市场将下跌。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。