生猪周报：供应压力大 猪价大幅走弱

——国信期货生猪周报2025年10月10日 1周度分析与展望 2关键数据与图表 周度分析与展望 节后开盘两个交易日，生猪期货大幅下跌，主力LH2511跌幅达8.38%，主要原因是长假期间生猪出栏增加、现货大幅下跌，而盘面原来升水较高，开盘后估值与驱动双杀。从现货来看，截至周五，我的农产品网统计的全国生猪均价已经降至11.14元/公斤，较节前下跌1.04元/公斤。养殖端在等待节假日的消费提振未果后，开始加大了出栏力度，样本企业日度出栏量在节后上升至高位，使得现货继续承压。往后来看，从仔猪出生数据及饲料产销数据来看，年内生猪出栏量仍然偏高，继续限制猪价上方的想象空间；短期而言，集团场10月出栏计划环比增加明显，但散户在存栏有所释放后，或对低猪价产生一定抵抗心理，从而进入压栏惜售。考虑近期肥标猪价差快速上升及后期消费旺季的预期，后期散户惜售或带来阶段性反弹窗口，但在供应宽松背景，即使反弹，其高度也有限。从较远的预期来说，随着猪价及仔猪价格的走弱，行业淘汰母猪意愿有所增加，对减轻未来供应压力形成一定利好。操作上，期货近端维持偏弱思路。远端关注母猪淘汰的潜在利多支撑，可关注波段做多机会。 1.生猪期货行情 2.生猪现货行情 3.生猪现货：肥标猪价差 4.能繁母猪变化情况 5.仔猪变化情况 6.生猪存栏与育肥猪料印证 7.生猪出栏情况 8.生猪屠宰情况 9.猪肉消费情况 10.冻肉市场动态 11.成本与利润 12.中央储备冻猪肉操作 根据《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》： 一、价格过度下跌情形下的储备响应。国家层面，过度下跌三级预警发布时暂不启动临时储备收储；二级预警发布时视情启动；一级预警发布时，启动临时储备收储。地方启动临时储备收储条件参照国家层面做法执行。 二、价格过度上涨情形下的储备响应。中央冻猪肉储备投放启动条件分两种情形设置。（1）在市场周期性波动情形下，过度上涨二级预警发布时启动储备投放；一级预警发布时加大投放力度。（2）出现重大动物疫情风险等特殊情形，提高价格涨幅容忍度，发布一级预警后，主要在重点时段集中组织投放。各省份可自行确定本地区储备投放启动条件（含预警指标及启动点），原则上不得高于中央储备投放启动条件。 13.多口径对比 感谢观赏ThanksforYourTime 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：覃多贵从业资格号：F3067313投资咨询号：Z0014857电话：021-55007766-6671邮箱：15580@guosen.com.cn 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布 及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。