南华金属日报：白银挤仓 波动加剧

【行情回顾】
周四贵金属板块呈现冲高回落走势，主要受LBMA白银现货市场挤仓与短缺影响，白银价格盘中暴涨。白银租赁利率飙升，伦敦银较COMEX银异常溢价，数据交易型价格异动。最终COMEX黄金2512合约收报3991.1美元/盎司（-1.95%），美白银2512合约收报47.655美元/盎司（-2.73%）；SHFE黄金2512主力合约收914.32元/克（+4.82%），SHFE白银2512合约收11169元/千克（+2.22%）。

【降息预期与基金持仓】
降息预期整体稳定：CME“美联储观察”显示，10月降息25基点概率94.1%，12月累计降息25基点概率17.3%，1月累计降息50基点概率56.2%。长线基金方面，SPDR黄金ETF持仓减少1.14吨至1013.44吨，iShares白银ETF持仓维持15415.53吨。库存方面，SHFE银库存日增5.5吨至1186.8吨，SGX白银库存周减43.6吨至1172.4吨。

【本周关注】
需关注10月美密歇根大学消费者信心指数初值；21:45，芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话；周六01:00，圣路易联储主席穆萨莱姆发表讲话。

【南华观点】
中长线偏多，短线贵金属呈现调整压力，主要关注白银挤仓事件进展。伦敦金日线阴包阳，不宜追涨，建议前多底仓持有并维持观望。