隔夜外围资产全部下跌，假后A股割裂式突破：股指期货早报2025.10.10

2025年10月10日 股指期货早报2025.10.10 报告摘要： 创元研究 海外方面，因美国联邦政府陷入停摆，周四美初请失业金人数未公布。另外隔夜美联储官员发表的言论指向其内部对于后续降息的割裂。威廉姆斯表示因劳动力市场放缓，支持进一步降息。巴尔表示应谨慎降息。卡什卡利表示同意巴尔的看法。因失去数据的指引以及对未来不确定性，隔夜外围资产基本下跌，美元指数上涨，美债收益率短端长端上行，黄金下跌，美三大股指集体下跌，纳斯达克中国金龙指数下跌，离岸人民币汇率升值。地缘政治环境的变化以及美联储对于降息的态度依旧是后续需要跟踪的要点。 股指研究员：刘钇含邮箱：liuyh@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0015686 国内盘面上看，周四节后迎来开门红，大盘高开震荡上涨1.32%，深成指上涨1.47%，创业板指上涨0.73%，市场呈现指数大反弹，但个股两极分化的走势。因受益假期外围黄金走强，昨日周期板块上行，科技板块内部分化。市场走势割裂。板块上看，有色、钢铁、煤炭、公共事业涨幅居前，传媒、房地产、社会服务、汽车跌幅居前。全市场3109只个股上涨，2184只个股下跌。虽然有100只个股涨停，但上一交易日连板的个股表现不佳，赚钱效应较弱。消息上看，商务部、海关总署于2025年10月9日连发4则公告，对超硬材料、部分稀土设备和原辅料、部分中重稀土、锂电池和人造石墨负极材料等相关物项实施出口管制。 整体来看，隔夜外围因数据持续缺失对未来不确定性增强，美债美股黄金原油均呈现下跌。国内A股假期后迎来看门红，指数放量突破前期震荡平台，但个股并未形成共振，市场属于割裂式突破，指数层面后续慢牛确定，但个股目前难以通过跟踪大盘走势赚钱。策略上，多上证50不变，中证1000可将仓位换成中证500。行业板块上只能选择权重而不能是小盘。关注科技板块，但内部不能过分聚焦在算力。。 一、行情观点 1.1海外隔夜 因美国联邦政府陷入停摆，周四美初请失业金人数未公布。另外隔夜美联储官员发表的言论指向其内部对于后续降息的割裂。威廉姆斯表示因劳动力市场放缓，支持进一步降息。巴尔表示应谨慎降息。卡什卡利表示同意巴尔的看法。因失去数据的指引以及对未来不确定性，隔夜外围资产基本下跌，美元指数上涨，美债收益率短端长端上行，黄金下跌，美三大股指集体下跌，纳斯达克中国金龙指数下跌，离岸人民币汇率升值。地缘政治环境的变化以及美联储对于降息的态度依旧是后续需要跟踪的要点。 1.2国内行情回顾 周四节后迎来开门红，大盘高开震荡上涨1.32%，深成指上涨1.47%，创业板指上涨0.73%，市场呈现指数大反弹，但个股两极分化的走势。因受益假期外围黄金走强，昨日周期板块上行，科技板块内部分化。市场走势割裂。板块上看，有色、钢铁、煤炭、公共事业涨幅居前，传媒、房地产、社会服务、汽车跌幅居前。全市场3109只个股上涨，2184只个股下跌。虽然有100只个股涨停，但上一交易日连板的个股表现不佳，赚钱效应较弱。消息上看，商务部、海关总署于2025年10月9日连发4则公告，对超硬材料、部分稀土设备和原辅料、部分中重稀土、锂电池和人造石墨负极材料等相关物项实施出口管制。 1.3重要资讯 1．美联储——①威廉姆斯：支持进一步降息，劳动力市场有可能进一步放缓。②巴尔：应谨慎降息，当前利率具有温和限制性。③卡什卡利：基本上同意巴尔所说的一切。 2.美媒：美国劳工统计局召回部分员工编制CPI报告，政府停摆期间有望发布。 3.第一阶段加沙停火协议正式生效。特朗普称将前往埃及参加加沙停火协议签署仪式。 4.日本自民党总裁高市早苗：无意引发日元过度贬值。 5.李强在平壤朝鲜劳动党中央委员会会见金正恩。 6.外交部：中国和印度将于今年10月底前恢复直航航班。 7.商务部：将反无人机技术公司等外国实体列入不可靠实体清单。 8.商务部、海关总署对部分中重稀土相关物项、锂电池和人造石墨负极材料相关物项等具有明显的军民两用属性的相关物项实施出口管制。 9.商务部公布对稀土相关技术实施出口管制的决定与对境外相关稀土物项实施出口管制的决定。 1.4今日策略 隔夜外围因数据持续缺失对未来不确定性增强，美债美股黄金原油均呈现下跌。国内A股假期后迎来看门红，指数放量突破前期震荡平台，但个股并未形成共振，市场属于割裂式突破，指数层面后续慢牛确定，但个股目前难以通过跟踪大盘走势赚钱。策略上，多上证50不变，中证1000可将仓位换成中证500。行业板块上只能选择权重而不能是小盘。关注科技板块，但内部不能过分聚焦在算力。 二、期货市场跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 三、现货市场跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 四、流动性跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”。专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187） 何燚，贵金属期货研究员，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情进行综合分析。（从业资格号：F03110267；投资咨询证号：Z0021628） 崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197）创元有色金属组： 夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会。（从业资格号：F03111706） 田向东，铜期货研究员，期货日报“最佳工业品分析师”，天津大学工程热物理硕士，专精铜基本面深度分析，擅长产业链上下游供需平衡测算与逻辑把握。（从业资格号：F03088261；投资咨询证号：Z0019606） 李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791；投资咨询证号：Z0021370） 吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链基本面分析。（从业资格号：F03124136） 余烁，中国科学技术大学管理科学与工程专业硕士，专注于上游锂资源和中下游新能源产业链，从基本面出发，解读碳酸锂市场的供需关系、价格波动及影响因素。（从业资格号：F03124512） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”、“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”。（从业资格号：F03103785；投资咨询证号：Z0018217） 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱玻璃上下游分析和基本面逻辑判断，获期货日报“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”（从业资格号：F03101643） 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注钢材上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03115418） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、原油期货研究员，伦敦国王学院银行与金融专业硕士。获期货日报“最佳能源化工产业期货研究团队”、“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F3056463；投资咨询证号：Z0016216） 白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 常城，PX-PTA期货研究员，东南大学硕士，致力于PX-PTA产业链基本面研究。荣获郑商所“石油化工类高级分析师”、期货日报“最佳工业品分析师”。（从业资格号：F3077076；投资咨询证号：Z0018117） 母贵煜，同济大学管理学硕士，专注甲醇、尿素上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03122114）创元农副产品组： 张琳静，农副产品组组长、油脂期货研究员，期货日报最佳农副产品分析师，有10年多期货研究交易经验，专注于油脂产业链上下游分析和行情研究。（从业资格号：F3074635；投资咨询证号：Z0016616） 陈仁涛，苏州大学金融专业硕士，专注玉米、生猪上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03105803；投资咨询证号：Z0021372） 赵玉，澳国立大学金融专业硕士，专注大豆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03114695） 张英鸿，复旦大学金融专业硕士，专注原木和纸浆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03138748） 创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备期货投资咨询业务资格，核准批文：苏证监期货字[2013]99号。 免责声明： 本研究报告仅供创元期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需征得创元期货股份有限公司同意，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。