豆粕库存压力短期仍存 玉米供应趋紧预期落空

豆粕

• 现货信息：豆粕现货小幅上涨，各地价格在2900-2990元/吨区间。
• 市场分析：
  • 国际方面：美豆价格受生物柴油压榨需求和中美贸易谈判影响，关注美豆收割和南美播种情况。
  • 国内供需：大豆到港充足，油厂开机率和高压榨支撑国内供应，缓解远月供应担忧；节后补库或小幅提振需求，但库存持续累库，短期压力仍存。
• 参考观点：豆粕上方压力较大，目前震荡偏弱运行。

豆油

• 现货信息：豆油现货大幅上涨，各地价格在8530-8650元/吨区间。
• 市场分析：
  • 国际方面：美豆价格受中美贸易关系和生物燃油政策影响，关注美豆收割和南美播种进度。
  • 国内供需：油厂开工率和高压榨量导致供给压力偏大，但四季度买船缓慢、需求旺盛的预期存在；终端需求一般，节后或有小幅补库，后期随出口订单执行，去库将日益显现。
• 参考观点：豆油关注上方8350元/吨压力附近。

玉米

• 现货信息：东北新玉米主流收购价2023元/吨，华北黄淮2263元/吨，锦州港2110-2120元/吨。
• 市场分析：
  • 外盘：USDA报告显示美玉米种植面积和产量超预期，但压制作用有限。
  • 国内供需：华北等地玉米上市量增加，丰产预期导致价格高开低走；中储粮轮出和进口替代品到港加剧供应压力，市场对新陈粮交替阶段供应趋紧的预期落空；需求端下游库存充足，养殖利润低位，小麦替代品挤压需求，补库意愿不强，购销氛围清淡。
• 参考观点：玉米期价下行趋势未变，关注下方2100元/吨支撑。