玉米、淀粉周报：阶段性供应下滑仍趋紧 双方博弈近月仍震荡

中原期货研究所 1 请务必阅读风险揭示与免责声明 阶段性供应下滑仍趋紧 双方博弈近月仍强震荡 周报∣玉米、玉米淀粉 发布日期：2021-4-25 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 刘四奎 0371-61732882 liusk_qh@ccnew.com 从业资格号：F3033884 投资咨询号：Z0011291 陈昱允 18819819725 chenyy_qh@ccnew.com 从业资格号：F3081748 分析师微信 公司官方微信 本期要点： 玉米方面： 供应方面，本周玉米现货价格指数延续上扬趋势，主产区售粮比例达95.73%，高于去年同期的92%，贸易商地趴粮已达库底，供应阶段性回落，同时农户已开始春耕无暇售粮，挺价惜售囤粮观望。需求方面，受小麦饲料替代玉米继续上量影响，玉米在饲用比例方面有一定下滑，截至上周五国内小麦与玉米价差达-312元/吨，近期生猪出栏量持续恢复，仔猪养殖周期拉长体重增加，蛋鸡存栏也在修复，存栏增幅预期增加。深加工则原料玉米库存偏高，近期补库意愿不强烈。 淀粉方面： 本周全国现货指数3517元/吨，较上周3523下降6元/吨。成本端方面，本周玉米价格在国内供应下滑以及外盘拉升影响一波上调，深加工节前调高现货收购价备货，但目前深加工玉米原料库存已是高位，收购成本已前期收购价格为主，支撑成品价格。需求端方面，淀粉厂开机率回升至70.75%，主要是下游购销清淡，淀粉成品库存下滑1.23%至89.65万吨，部分成品库存趋于满库，下游需求低迷导致挺价意愿松动，主要成交量价位偏低，但玉米价格紧平衡高价态势给深加工淀粉成品货稳价提供成本端支持。 策略建议 持续跟踪5-9-1淀粉玉米价差收缩情况，谨慎操作9-1反套 风险因素 宏观及进口政策、气候影响、非洲猪瘟 中原期货研究所 2 请务必阅读风险揭示与免责声明 目录 一 行情回顾 ............................................................................................................................................. 3 1.1 期货行情回顾 ........................................................................................................................... 3 1.2 现货行情回顾 ........................................................................................................................... 4 1.3 玉米、玉米淀粉市场基差及价差回顾 ................................................................................... 5 二 基本面分析 ......................................................................................................................................... 7 2.1 玉米基本面 ............................................................................................................................... 7 2.1.1 港口玉米库存 ................................................................................................................ 7 2.1.2 玉米销售情况 ................................................................................................................ 8 2.1.3 饲料养殖需求 ................................................................................................................ 8 2.2 深加工基本面 ......................................................................................................................... 10 2.2.1淀粉深加工 ................................................................................................................... 10 2.2.2酒精DDGS深加工 ........................................................................................................ 11 2.3进口情况 .................................................................................................................................. 12 三 本周市场总结 ................................................................................................................................... 13 3.1 玉米市场逻辑 ......................................................................................................................... 13 3.2 淀粉市场逻辑 ......................................................................................................................... 14 中原期货研究所 3 请务必阅读风险揭示与免责声明 一 行情回顾 1.1 期货行情回顾 本周(4.19-4.23)，CBOT-05玉米期货价格大幅上涨，创下多年来最高水平，主要美国中西部地区天气不利于播种，玉米现货供应紧张，且中国进口需求强劲，与此同时，市场还担心巴西的干燥天气影响玉米单产潜力，基金买盘活跃支持了玉米价格。截至周五（4.23）CBOT-05玉米报收655.50美分/蒲式耳，较上周五（4.16）上涨5美分/蒲式耳。截至周五（4.16）下午收盘，大连玉米2109合约报收2759元/吨，较上周五（4.16）2699元/吨上涨60元/吨，淀粉2107合约报收3339元/吨，较上周五（4.16）3278元/吨上涨61元/吨。 图表 1玉米主力合约 图表 2淀粉主力合约 资料来源：文华财经 中原期货 资料来源：文华财经 中原期货 图表 3 CBOT玉米主力合约 资料来源：文华财经 中原期货 中原期货研究所 4 请务必阅读风险揭示与免责声明 1.2 现货行情回顾 本周国内玉米价格继续上涨，截止本周五，国内玉米现货指数2824元/吨，较上周五（4.16） 2797上涨27元/吨，涨幅0.97%，较去年同期2000涨824元/吨，涨幅41.2%。其中，山东地区深加工 企业玉米收购价2840-3020元/吨，大多较上周五小幅调整6-40元/吨；东北地区深加工企业收购价 主流区间2550-2720元/吨，局部企业较上周五上涨14-50元吨；辽宁锦州港口20年新粮价格2760-2800元/吨，较上周五持平；辽宁鲅鱼圈港口20年新粮价格2790-2820元/吨，较上周五上涨10元/吨，广东蛇口港口二等新粮2920元/吨，较上周五上涨80-100元/吨。 本周（4.19-4.23）国内玉米淀粉价格整体呈下跌走势。截止本周五，山东地区玉米淀粉市场主流3430-3490元/吨，河北地区玉米淀粉价格在3450-3460元/吨，东北地区玉米淀粉市场地销主流价格在3300-3500元/吨，部分较上周跌10-300元/吨不等，仅局部略涨10-50元/吨。目前全国价格指数3517元/吨，较上周3523跌6元/吨，跌幅在0.17%，较去年同期2444元/吨，涨1073元/吨，涨幅43.90%。 图表 4 国内玉米现货价格（元/吨） 图表 5 国内玉米淀粉出厂报价（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 120015001800210024002700300033002016-01-232016-04-232016-07-232016-10-232017-01-232017-04-232017-07-232017-10-232018-01-232018-04-232018-07-232018-10-232019-01-232019-04-232019-07-232019-10-232020-01-232020-04-232020-07-232020-10-232021-01-232021-04-23现货价:玉米:长春现货价:玉米:大连现货价:玉米:青岛现货价:玉米:石家庄现货价:玉米:公主岭现货价:玉米:锦州现货价:玉米:蛇口(广东港)现货价:玉米:平均价17001900210023002500270029003100330035003700390041002016-01-232016-04-23201