每日观点
- 供给端：2025年8月国内沥青总计划排产量为241.3万吨，环比下降5.1%，同比上升17.1%。本周国内石油沥青样本产能利用率为42.0062%，环比上升5.632个百分点，样本企业出货31.26万吨，环比下降0.31%，样本企业产量为70.1万吨，环比上升15.49%，装置检修量预估为60.1万吨，环比下降14.02%。炼厂增产提升供应压力，下周或将减少供给压力。
- 需求端：重交沥青开工率为40.1%，环比上升0.17个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为18.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为18.9356%，环比下降1.29个百分点，低于历史平均水平；道路改性沥青开工率为31%，环比上升0.69个百分点，低于历史平均水平；防水卷材开工率为35%，环比下降1.57个百分点，低于历史平均水平。总体需求低迷。
- 成本端：日度加工沥青利润为-596.95元/吨，环比下降14.00%，周度山东地炼延迟焦化利润为779.8729元/吨，环比上升10.36%，沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差增加。原油走弱，成本支撑走弱。
- 基差：10月9日，山东现货价3490元/吨，11合约基差为115元/吨，现货升水期货。社会库存为107.2万吨，环比下降2.98%；厂内库存为64.8万吨，环比下降1.51%；港口稀释沥青库存为15万吨，环比下降37.50%。库存持续去库。
- 库存：中性。
- 价差分析：MA20向下，11合约期价收于MA20下方。主力持仓净多，空翻多。
- 主力持仓：炼厂增产提升供应压力，旺季刺激需求恢复但整体需求不及预期且低迷，库存持平，原油走弱成本支撑走弱。预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2511合约在3354-3396区间震荡。
- 预期：利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强。主要逻辑为供应端压力高位，需求端复苏乏力。主要风险点为原油价格走势变化，沥青焦化物利润差走势。
沥青行情概览
沥青期货行情-基差走势
沥青期货行情-价差分析-主力合约价差
沥青期货行情-价差分析-沥青原油价格走势
沥青期货行情-价差分析-原油裂解价差
沥青期货行情-价差分析-沥青、原油、燃料油比价走势
沥青现货行情-各地区市场价走势
沥青基本面分析-利润分析-沥青利润
沥青基本面分析-利润分析-焦化沥青利润价差走势
沥青基本面分析-供给端-出货量
沥青基本面分析-供给端-稀释沥青港口库存
沥青基本面分析-供给端-产量
沥青基本面分析-供给端-马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势
沥青基本面分析-供应端-地炼沥青产量
沥青基本面分析-供给端-开工率
沥青基本面分析-供给端-检修损失量预估
沥青基本面分析-库存-交易所仓单
沥青基本面分析-库存-社会库存和厂内库存
沥青基本面分析-库存-厂内库存存货比
沥青基本面分析-进出口情况
沥青基本面分析-需求端-石油焦产量
沥青基本面分析-需求端-表观消费量
沥青基本面分析-需求端-下游需求
沥青基本面分析-需求端-沥青开工率
沥青基本面分析-需求端-下游开工情况
沥青基本面分析-供需平衡表
