矿端事件带动资金炒作 沪铜上涨趋势较强

发布时间：2025-10-10 09:11:50作者：建信期货来源：建信期货 行情复盘 10月9日，沪铜期货主力合约收涨4.19%至86750.0元。 持仓量变化 10月9日收盘，沪铜期货持仓量：+7856手至221715手。 现货市场 现货端表现稍弱，沪铜现货升水持平15，下游买货情绪下降，假期内国内社库累库1.8万吨，随着交割临近，在途货源将继续到货，供应增加而需求受高铜价抑制，盘面近月合约正向结构扩大，预计现货升水将承压。 后市展望 供应端压力在放缓，吸引全球资金关注，LME、COMEX以及沪铜持仓量均在大幅上涨，而且CFTC和COTR基金净多持仓量也在持续增加，短期铜价在事件驱动带动资金炒作下，上涨趋势较强。 研报正文研报正文 一、一、行情回顾与操作建议行情回顾与操作建议 沪铜高开高走，印尼Grasberg矿事故导致减产以及SMM公布的9月精铜产量环比下降5万吨，矿端及冶炼端产量下降环比下降预期正在夯实，供应端压力在放缓，吸引全球资金关注，LME、COMEX以及沪铜持仓量均在大幅上涨，而且CFTC和COTR基金净多持仓量也在持续增加，短期铜价在事件驱动带动资金炒作下，上涨趋势较强。 不过现货端表现稍弱，沪铜现货升水持平15，下游买货情绪下降，假期内国内社库累库1.8万吨，随着交割临近，在途货源将继续到货，供应增加而需求受高铜价抑制，盘面近月合约正向结构扩大，预计现货升水将承压。 LME0-3contango结构缩窄至29.5，LME库存降至13.9万吨，COMEX库存增至30.4万吨，海外市场现货压力在放缓。整体来看，现货市场内弱外强，矿端事件吸引全球资金持续流入铜市，预计短期铜价上涨趋势将持续。 二、二、行业要闻行业要闻 1.近期，日本PPC与三菱材料株式会社发布2025/26财年下半财年(10月至次年3月)的生产预期。PPC预计下半财年铜产量将同比下降2.5%至28.74万吨。而三菱材料株式会社则宣布Onahama冶炼厂的精矿处理量将缩减约25%。Onahama冶炼厂年均精矿处理量约为60万矿吨，这意味着下半财年将减少约7.5万矿吨的处理规模。 2.据外媒报道，Aurubis上调2026年欧洲的电解铜长单溢价为315美元/吨，创下有史以来最高纪录。2024年和2025年Aurubis对欧洲电解铜长单溢价均为228美元/吨。 3. Teck Resources旗下Quebrada Blanca铜矿由于尾矿坝加高工程导致Quebrada Blanca铜矿停产时间延长，2025年铜产量指引从21-23万吨下调至17-19万吨，2026年预测产量也从原先的28-31万吨降至20-23.5万吨，由于2026年尾矿管理设施持续建设及停产影响，Quebrada Blanca矿区旨在提升处理量5%-10%的优化工程将推迟至2027-2028年之后。HighlandValleyCopper因品位下降及维护需求促使泰克将2025年铜产量指引从13.5-15万吨下调至12-13万吨。 关联品种关联品种沪铜国际铜所属公司：建信期货