螺纹钢仍有阶段性补库 PTA供需边际改善

2025-10-10 新世纪期货车伟光

螺纹钢：市场存在阶段性补库，短期对价格形成提振，但北方地区转冷导致需求放缓，四季度新开工力度难快速回升。螺纹钢静态估值偏低，铁水暂无系统性减产预期，供应压力较大，减产主要通过挤压废钢进行。金九成色不佳，需关注银十需求恢复情况。当前高供应下持续累库带来压力，价格企稳需见到节后快速去库。RB2601下方关注3000元/吨附近支撑。
纸浆：现货市场涨跌互现，广东乌针浆价格下调50-100元/吨，阔叶浆部分上涨10-20元/吨。外盘针叶浆价维持在720美元/吨，阔叶浆价上涨20美元至520美元/吨，成本支撑增强。造纸行业盈利水平偏低，纸厂库存压力大，对高价浆接受度不高，需求转好预期待验证，纸厂刚需采买利空浆价。预计纸浆价格底部盘整为主。
PTA：油价预期偏弱，PXN价差被挤压，成本端支撑减弱。PTA供应回升，下游聚酯工厂负荷回升，供需边际改善，但终端订单弱于预期，短期PTA价格跟随成本波动为主。