聚烯烃周报：节前补库，供需边际改善，短期仍将震荡为主

聚乙烯

基本面上： 本周产业链库存小幅去化，处于历年正常水平。国内现货小幅下跌，基差小幅走强，成交一般；美金现货稳中小跌为主，进口窗口关闭，出口窗口关闭。供应端：国产开工小幅下降，新装置投产，进口窗口持续关闭，预期后期进口量下滑，出口窗口关闭，总体供应环比回升力度减缓。需求端：下游农地膜旺季逐步到来，开工率回升，其他需求一般，总体开工率环比稳中回升为主。短期来看，产业链库存小幅去化，基差小幅走强但偏弱，进口窗口关闭，农膜旺季逐步到来，九十月供需环比好转，短期震荡为主，往上受制于进口窗口压制。中长期来看，随着新装置投产，供需逐步宽松，逢高做空为主或者逢高做月差反套。

交易维度： 本周产业链库存小幅去化，基差小幅走强但偏弱，九十月供需环比好转，短期震荡为主，往上受制于进口窗口压制。中期来看，今年处于扩产周期，单边逢高做空为主或者逢高做月差反套。

聚丙烯

基本面上： 本周产业链库存小幅去化，处于历年正常水平。本周国内现货小幅下跌，基差小幅走强，成交一般；美金现货稳中小跌为主，低价进口窗口关闭，出口窗口打开。供给端，短期检修仍偏高，出口窗口打开，部分新装置开车，导致国产供应逐步回升。需求端，金九银十旺季逐步到来，下游需求环比小幅回升。短期来看：产业链库存小幅去化，出口窗口打开，短期供需双增，盘面震荡为主，往上受制于进口窗口压制。中长期来看，随着新装置投产，供需逐步宽松，逢高做空为主或者逢高做月差反套。

交易维度： 本周产业链库存小幅去化，基差小幅走强，供需双增，短期震荡为主，往上受制于进口窗口压制。中期来看，今年处于扩产周期，单边逢高做空为主或者逢高做月差反套。

风险提示： 新装置投放情况，下游需求情况，地缘政治，反内卷政策。