芳烃橡胶早报

芳烃橡胶早报 研究中心能化团队2025/10/10 PTA 日期 原油 石脑油日本 PXCFR 台湾 PTA内盘现货 POY150D/4 8F 石脑油裂解价差 PX加工差 PTA加 工差 聚酯毛利 PTA平衡负荷 PTA负 荷 仓单+有效预报 TA基差 产销 2025/0 9/25 69.4 609 817 4585 6530 99.65 208.0 151 14 80.6 77.1 32714 -73 1.85 2025/0 9/26 70.1 608 814 4590 6630 93.95 206.0 172 117 80.1 76.8 32714 -70 0.65 2025/0 9/29 68.0 607 817 4590 6650 109.03 210.0 163 137 80.1 77.1 29114 -63 0.35 2025/0 9/30 65.2 584 809 4535 6650 106.19 225.0 112 190 80.1 77.1 30516 -53 0.30 2025/1 0/09 65.2 584 809 4500 6595 106.19 225.0 112 182 80.7 77.1 33522 -60 0.50 变化 0.0 0 0 -35 -55.00 0.00 0.0 0 -8 0.6 0.0 3006 -7 0.20 PTA现货成交 日均成交基差2601(-63）。 PTA装置变化 恒力大连220万吨检修；逸盛新材料360万吨降负。 周度观点 近端PX存部分检修推迟与存量产能负荷提升，逐步度过去库最快阶段，且当前TA加工费仍偏低，两油供应短期稳定下短流程效益或承压。TA持续低加工费下检修与减产商议动作增加，但聚酯负荷同样出现回落，库存偏低维持，加工费有小幅修复，远月累库预期仍存。关注逢高做缩PX-MX价差机会以及逢低做扩远月TA加工费机会。 MEG 日期 东北亚乙烯 MEG外盘 价格 MEG内盘 价格 MEG华东 价格 MEG远月 价格 MEG煤制 利润 MEG内盘现金 流（乙烯） MEG总负荷 煤制MEG 负荷 MEG港口 库存 非煤制负荷 2025/09/25 820 507 4315 4335 4320 210 -712 73.5 74.4 40.9 73 2025/09/26 810 506 4294 4315 4302 147 -685 73.4 74.4 40.9 73 2025/09/29 810 505 4295 4315 4297 148 -681 73.5 74.4 40.9 73 2025/09/30 805 502 4275 4295 4278 128 -699 73.5 74.4 40.9 73 2025/10/09 805 494 4224 4242 4225 77 -699 73.5 74.4 40.9 73 变化 0 -8 -51 -53 -53.00 -51.00 0 0 0 0 0 MEG现货成交 基差对01（+69）附近。 MEG装置变化 山西美锦30万吨检修。 周度观点 近端EG检修回归叠加新装置投产下供应维持偏高水平，且到港环比回升，港口或逐步进入累库阶段，现实格局则依然不差，估值或缓慢压缩，关注下方煤制成本支撑以及贴近煤制成本的卖看跌机会。 涤纶短纤 日期 1.4D棉型 低熔点 短纤 原生中空 仿大化纤 纯涤纱 涤棉纱 原生短纤 负荷 再生棉型负荷 涤纱开 机 短纤利润 纯涤纱利润 棉花-涤短 粘胶-涤短 2025/09/25 6500 7350 7020 5625 12100 16300 95 51 64 117 -130 8270 6550 2025/09/26 6485 7350 7020 5525 12100 16350 95 52 64 105 -85 8215 6565 2025/09/29 6480 7350 7020 5525 12100 16350 95 51 64 100 -80 8150 6570 2025/09/30 6465 7350 7020 5525 12100 16350 95 51 64 138 -65 8080 6585 2025/10/09 6460 7350 7000 5525 12100 16350 95 51 60 138 -60 8040 6590 日度变化 -5 0 -20 0 0 0 0 0 -4 0 5 -40 5 现货信息 现货价格6411附近，市场基差对11+30附近。 装置检修-本周观点 近端装置运行平稳，开工维持在95.4%，产销环比改善，库存去化明显。需求端方面，涤纱端开工持稳，原料备货回升，成品库存环比去化，效益偏弱。后续来看，涤纱端成品库存高位下提负速度或放缓，短纤现货效益尚可下开工偏高维持，但库存压力有限，加工费偏震荡看待。 天然橡胶&20号胶 日期 美金泰标 现货 美金泰混 现货 人民币混 合胶 上海全乳 上海3L 泰国胶水 泰国杯胶 云南胶水 海南胶水 顺丁橡胶 RU主力 NR主力 2025/09/2 5 1850 1830 14830 14370 15200 54.8 51.1 14300 16000 11650 15570 12430 2025/09/2 6 1840 1820 14810 14270 15200 54.8 51.1 14300 16000 11550 15470 12435 2025/09/2 9 1840 1820 14810 14175 15200 54.8 50.6 14300 16000 11500 15375 12430 2025/09/3 0 1800 1780 14530 13830 15100 54.8 50.3 14000 15800 11400 15030 12100 2025/10/0 9 1835 1800 14830 14215 15200 53.9 50.7 14000 15600 11450 15415 12465 日度变化 35 20 300 385 100 -1 0 0 -200 50 385 365 周度变化 -15 -30 -40 -205 0 -1 -0 -500 -400 -200 -205 0 日期 混合-RU主力 美金泰标-N R主力 RU09-RU0 1 RU主力-N R主力 胶水-杯胶 全乳-混合 3L-混合 混合-顺丁 泰标加工利 润 混合内外价差 上期所RU 仓单 2025/09/25 -740 768 -955 3140 3.8 -460 370 3180 15 -42 153570 2025/09/26 -660 692 -955 3035 3.8 -540 390 3260 15 17 149420 2025/09/29 -565 675 -955 2945 4.3 -635 390 3310 15 42 151210 2025/09/30 -500 720 -955 2930 4.5 -700 570 3130 15 84 149810 2025/10/09 -585 619 -955 2950 3.2 -615 370 3380 15 208 145390 日度变化 -85 -101 0 20 -1 85 -200 250 0 124 -4420 周度变化 165 -110 0 -205 -1 -165 40 160 0 206 -10440 今日观点： 主要矛盾：1、全国显性库存持稳，绝对水平不高2、泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶策略：观望 苯乙烯 日期 乙烯(CFR东北亚） 纯苯（CFR中国） 纯苯（华东） 加氢苯（山东） 苯乙烯（CFR 中国） 苯乙烯（江苏） 苯乙烯（华南） EPS(华东普通料） 2025/09/25 820 726 5910 6000 850 6940 7115 7850 2025/09/26 815 724 5880 5950 848 6915 7095 7850 2025/09/29 815 723 5860 5880 848 6915 7060 7850 2025/09/30 805 710 5860 5820 835 6800 6970 7850 2025/10/09 805 710 5750 5730 835 6790 6935 7750 日度变化 0 0 -110 -90 0 -10 -35 -100 日期 PS（华东透苯） ABS （0215A) 亚洲价差 纯苯-石脑油 苯乙烯 国产利润 EPS 国产利润 PS国产利润 ABS国产利润 2025/09/25 7380 9400 102 -480 225 -126 -926 2025/09/26 7350 9400 100 -445 225 -156 -926 2025/09/29 7330 9400 100 -436 235 -166 -926 2025/09/30 7300 9400 115 -436 320 -112 -926 2025/10/09 7250 9200 115 -436 225 -157 -926 日度变化 -50 -200 0 0 -95 -45 0 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突。未经我司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。